手中有金 处变不惊

　　导读

　　在全球经济不确定因素持续变化，使得黄金的投资避险价值进一步凸显。黄金虽然退出了货币流通领域，但它仍然是信用货币体系的锚，是国家及个人最重要的资产配置种类。

　　正如著名经济学家凯恩斯所言，“黄金在现代经济制度中具有重要作用，它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他更好的东西可以替代它。”

　　因此，普通投资者必须牢固树立黄金投资意识，密切关注黄金及黄金制品的走向，做到“手中有金，处变不惊”。

　　2016年开年以来，仅仅数个交易日，人民币就显著贬值，另受中东紧张局势及朝鲜核试验等风险事件的支撑，黄金价格快速飙升。对于国际黄金市场来说，人民币短期大幅贬值，无疑加剧了股市波动尤其下跌风险，短期避险情绪升温则促使黄金价格上涨。可以预见，未来一段时间，金价加速上涨将是人民币大幅贬值的直接后果。

　　黄金的这种投资避险的特征举世公认。作为历史上货币形态自然选择的产物，黄金在面对未来的诸多不确定性时，其价值支付、储藏、抵抗风险等价值始终没有改变。即使是尘封千年，也浇不灭其投资投变价值，而一旦面世，更会释放出凝聚多年的投资收藏热潮。

　　万物皆虚变 唯有黄金定乾坤


　　伴随着社会的进步和经济的发展，影响经济的不确定因素不是减少了，而是越来越多。地缘政治纠纷和战争，可能使国家合并、分裂、重组、灭亡，而因兴衰周期发生改朝换代，因灾害疾病引发经济衰退更是常见的动荡；新兴技术革命将原本高昂的技术变得极为廉价，供需平衡由此突变，智能机器人将极大缩减、甚至取代人工消耗；能源革命正试图让人类逐渐摆脱对生物能源的依赖，但实质性进展缓慢……

　　与此同时，伴随着各种技术、政治、经济的变革的冲击，国际货币金融体系也在不断的演化与发展，黄金、货币与金融安全在不同的国际货币金融体系中客观上形成了不同的组合关系，表现出不同的金融风险形式。

　　作为一国的国际储备资产的重要组成部分，黄金储备量的多寡关系到一国对外经济贸易的资信水平，并对稳定国民经济、抑制通货膨胀、提高国际资信产生着特殊作用。

　　在国家层面，金融危机之后，在发达经济体经济复苏乏力的情况下，黄金以其稳定的保值功能重新赢得各国央行青睐。根据世界黄金协会最新统计数据，截止2015年12月，美国黄金储备8133吨，德国3381吨，意大利2451吨，法国2435吨，中国1722吨，位列世界第五位（除IMF）。

　　而在私人层面，普通民众则以首饰、金条和金币等形式来储藏财富，形成了独特的“藏金于民”现象。根据中国黄金协会2014年发布的《中国黄金行业社会责任报告》，中国民间黄金储备约为6000吨，不及印度民间黄金储藏量的一半，人均黄金持有量不足4.6克，与全球人均20克的水平相差很大，不过未来增长的空间也很大。中国历来就有悠久的黄金投资与消费文化，目前的黄金实物零售市场远未饱和，预计到2020年，中国将有3-5亿人口达到中产收入水平，即人均年收入5000-35000美元，黄金市场成长空间将得到进一步扩大。

　　可见，正是由于黄金这种强大而稳定的储备功能，它被当做具有长期储备价值的资产广泛应用于公共以及私人资产的储备中。西方经济学家凯恩斯就曾形象地概括了黄金这种稳定性作用，他说，“黄金在我们的制度中具有重要作用，它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他更好的东西可以替代它。”纵观国际货币金融体系的演化，不同金融体系中，黄金一直是信用货币体系的锚。

　　归零风险悬顶 黄金风平浪静

　　当出现社会动荡或突变时无论是国家还是个人，其资产都面临归零的风险。这绝不是危言耸听。因此，人们始终在为自身的生存寻找着一种支撑与应对的物品。目前看，“信用货币”显然不是大家的归属，历史证实只有黄金具备这样的特质。纵观历史，人类之间的财富变迁仿佛都与黄金有着千丝万缕的联系。虽然黄金退出了货币流通领域，但是黄金仍然是人们重要的资产种类。

　　金融危机的爆发，以及其对全球经济体系的冲击，促使人们从现行的国际货币体系的美元本位制和浮动汇率运行机制中去寻找危机的根源。有鉴于此，对现行国际货币体系进行全面改革的呼声渐次升高。

　　信用体系弊端的不断显现，恰恰更为明显地反证了黄金作为私人资产的重要性。同时，随着黄金市场体系的不断完善，黄金在金融体系中地位的不断提升，可以预见黄金在人们资产配置中比例将不断升高。

　　另一方面，多样化的黄金投资手段，如黄金租赁、黄金期货、黄金回购、黄金借贷、黄金支付等方式，使得黄金投资克服了传统黄金交易存在的弱点。人们投资黄金的选择空间正在进一步扩大，其中的获利机会也进一步增加。

　　以目前一个经常进行投资理财的中产家庭为例，其资产一般包括：固定资产（房地产）40%，有价证券30%，黄金15%，其他类资产10%，现金5%。

　　首先来看比重最大的固定资产，基本就是通常所说的房产。一是若出现房地产泡沫破灭现象，房地产价格暴跌，从此资产将大幅缩水。二是当出现社会动荡、甚至战争时，此项“最大”资产可能瞬间化为乌有。

　　再来说说有价证券，主要包括股票、债券、基金等。显而易见，当金融资产价格大幅下跌，或金融机构倒闭、金融市场如股市、债市崩盘时，有价证券资产将变为数字“0”，投资者可能将一无所有。

　　我们再来谈谈人们手上持有的现金。众所周知，随着物价上涨，我们手中的现金越发不值钱，而如果发生恶性的通货膨胀，现金几乎将丧失价值，灾难性的影响使纸币变得一无是处。

　　最后我们来看黄金。其实黄金在上述投资组合中已经体现出它的独特价值。因为黄金具有非常突出的一个特点，这就是黄金价格与大多数投资产品之间存在负相关关系，所以它是一种重要的分散风险的投资工具。同时，普通个人投资者投资黄金可以起到资产保值的作用，即黄金投资具有相当的安全性。就主要用途来看，黄金价值体现在：黄金用于投资（期望在未来升值时进行抛售，如熊猫币、枫叶币等产品）；黄金用于投机（通过炒作进行获利，如生肖、航天币等集藏类产品）；黄金用于投变（不进行抛售，俗称“压箱底”，主要在社会突变时进行支付，如金条、金章等产品）。

　　20世纪70年代以来，世界主要国家物价一直是上涨的趋势，而黄金的价格则相对平稳。一方面，虽然黄金中短期价格会有波动，但是，黄金的购买力平均到长期就具有相当的稳定性。另一方面，黄金具有规避市场风险的功能。尽管黄金价格在最近这几十年的波动性明显提高，但是，与其他投资产品相比，黄金的价格波动性要小得多，特别是在社会处于动荡时期，黄金价格的稳定性表现得特别明显。

　　目前，中国正处在资本市场逐渐开放的时期，抵御金融风险的基础尚薄弱、综合性防范措施尚需进一步完善，此时，“藏金于民”就显得更为重要。这不仅有利于转化中国超额外汇储备，改善国际储备结构，也有利于吸纳民间资金，充实国家储备规模。关于“藏金于民”的好处，韩国“捐金救国”的故事可见一斑。1998年，受到东南亚金融危机的影响，韩元一路狂跌，国际市场看空和做空韩国的情绪高涨，但在韩国政府和一些大企业的呼吁下，通过“献金运动”发动民众，收集民间藏金250吨换成外汇支付贸易缺口，缓解了金融危机对韩国的冲击。

　　要实现“藏金于民”，就必须“藏金于市”。也就是说，要建设一个良好的、多元化的黄金市场，让更多的投资者参与进来。中国黄金市场刚刚建立，与国际上成熟发达的黄金市场相比存在较大差距。要推进中国黄金投资市场的发展，应该借鉴国际发达市场的经验，从作用及功能角度出发，参照其基本构成要素，并结合中国黄金市场现有的条件及基础，确定未来的发展方向和科学的市场结构，走出一条具有中国特色的黄金市场发展道路。

　　风霜百年诉变迁 黄金伴侣见真情

　　黄金身为金融市场的定盘之星，见证了时代的变迁和永恒价值之所在。而在黄金背后，全球最早的一批造币厂则见证了黄金的无穷魅力和威力。

　　1000多年前，几乎同一个时代，英、法、德相继出现最早的一批造币厂。其中，英国皇家造币厂以制作非流通精致纪念币闻名，工艺堪称世界一流。到1792年，美国在独立战争以后，也迅速建起自己的造币厂。这是政府按照新宪法（1788年生效）建立的第一家联邦机构，并于1793 年铸造出第一枚硬币。由此可见，造币厂几乎可以说是一个近现代国家诞生的标志，是国家主权的重要象征。

　　古老的中国也曾经有着悠久的造币史，但近代在机制币工艺上却落后于欧美诸国，直到1896年“奉天机器局”的创立(沈阳造币有限公司前身），以及始建于1908年的中国历史上第一家采用雕刻钢版凹印工艺印制纸币的官办印钞企业——度支部印刷局（现北京印钞有限公司）的成立。在新中国成立后的60余年间，中国的印钞造币企业从小到大，从偏到全，从分散到集中，走出了一条个性鲜明的发展之路。1999年10月后相继发行的第五套人民币已成为具有世界先进水平的货币；建国五十周年纪念钞、迎接新世纪纪念钞币、奥运纪念钞币、中国航天纪念钞币等受到了社会各界的广泛好评。

　　而在全球黄金制品历史上，金银条、金银章等金银制品是最被看重的经济实力的体现。在中国，中国印钞造币总公司旗下贵金属业务窗口企业中钞国鼎投资有限公司就是中国最大、最为重要的金银制品投资收藏渠道之一，其研发的金银条、金银章等产品已成为市场上重要的投资收藏对象。未来，中钞国鼎投资有限公司将继续紧跟全球黄金市场投资热点趋势，精心设计、生产、销售各类黄金投资类产品，努力帮助并伴随千家万户“手中有金，处变不惊”。