黄金短期不改震荡 大宗商品关注交易性机会

　　本周二耶伦的一番发言，让此前已经逐渐加强的4月加息预期再次消减，震荡走低的黄金也受此利好影响大涨，展开新的反击模式。

　　市场人士认为，今年以来黄金价格涨幅已经接近20%，虽然耶伦此番谈话仍偏“鸽派”，短期内或对美元形成利空；但对于黄金而言，本周末发布的非农数据显然更为重要，未来美联储加息路径的判断依据也将从中获得蛛丝马迹。至于大宗商品在年内要“反转”则为时尚早，不过可关注其中蕴含的交易性机会。

　　金价期待非农数据指引

　　经历前期的震荡行情，市场似乎正在期待黄金市场选择新的方向。本周二，美联储主席耶伦发布的“鸽派”言论，令金价再度兴奋大涨。耶伦称，鉴于当前经济前景面临的风险，美联储“谨慎”加息是适当的做法，并表示全球形势与风险导致紧缩步伐放缓。耶伦的这番讲话，使得市场对美联储在4月加息的预期骤然下降，黄金也因此受到利好刺激，在周二大涨1.35%，盘中更是最高触及1242.9美元/盎司。

　　“目前来看，4月加息可能已经不大，但是6月份是否加息，仍要观察后续的失业率和通胀数据。”山东黄金首席分析师蒋舒分析称。短期来看，蒋舒认为本周五(4月1日)即将公布的最新非农数据和失业率值得关注，投资者可以从中“捕捉”部分美联储未来货币政策走向的蛛丝马迹。

　　而在民生银行金融市场部分析师汤湘滨看来，今年以来国际金价已经快速上涨，至3月10日年内的涨幅已经接近20%。因此他认为在短期涨幅较大的前提下，金价似乎有过快透支全年涨幅的可能，所以国际金价需要一定幅度的回调。

　　大宗商品关注交易性机会

　　相对于黄金在年内保持的投资收益表现“优等生”的地位，大宗商品虽然近期波动剧烈，但是业内人士认为此前其虽然出现反弹，但是要说反转为时尚早。高盛在此前发布的一份报告中就曾指出，2016年中国及新兴市场去杠杆、美元进一步走强等趋势都很难发生改变，因此即便大宗商品价格此前曾经明显反弹，但是这样的情况未必可以持久。

　　蒋舒对此也持有相同的观点。在他看来，此前大宗商品的暴跌源于市场对于中国经济的前景判断过于悲观，导致市场有过度反应。随着后来市场对中国经济预期的改善，大宗商品也因为超跌反弹等多种因素的影响而回升。“不过，中国经济在2016年仍面临压力，再出现以前那种高速增长的可能也不存在，因此大宗商品要说由熊转牛还是太早。”他偏向于当前市场仍处于筑底阶段。“在熊市与牛市之间还有中间状态，就是那种所谓的震荡、胶着与徘徊。”

　　也因此，与众多分析师观点相似，蒋舒认为投资者在2016年可把握的大宗商品投资机遇仍是交易性机会。