12年牛市终结 黄金进入高危期

　　回忆上周贵金属血雨腥风，不禁令投资者仍心有余悸，短短几天之间，黄金似乎就从“最保值的投资品”摇身一变成为“最危险的投资品”。金价上周最低触及1321.50美元/盎司，银价最低触及22.04美元/盎司。

　　“坠落的尖刀，最好不要抓它。”面对狂泻的金价，安联集团首席经济学家迈克尔·海瑟博士给出这样的建议。他还表示：“现在仍未见底，不建议抄底。”

　　不过，海瑟博士同时判断，“中期来看，黄金仍会稳定下来，因为全球利率水平仍然较低，而QE仍在推进中，此外全球仍有非常多的不确定因素，如核危机因素。如果明年通胀压力预期再次出现，黄金将再次抬升。”

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(4月19日)公布的数据显示，包括对冲基金和大宗商品交易顾问在内的货币管理人利用近期的黄金价格大跌局面减少了对黄金价格将下跌的对赌仓位，增加了多头持仓。

　　数据显示，货币管理人持有的黄金净多头仓位，或者是对赌黄金价格将会上涨的仓位已经增加了21675手至68662手的总量。另一方面，在近期出现了创纪录高位的空头仓位减少了12411手，维持了“依然很高的”54025手空头仓位。

　　周一(4月22日)亚市早盘，美元指数振荡于82.75附近，现货黄金交投于1406美元/盎司附近，现货白银交投于23.30美元/盎司附近。现货黄金周线图显示：现货黄金价格上周收带长下影线的大阴线，上方均线系统向下，中长期方向仍然看跌。日线图显示：现货黄金价格大幅跳水之后，呈现四连阳走势，5日均线拐头向上，短期方向看涨。现货白银周线图显示：现货白银价格六连阴，上周收带长下影线的大阴线，上方均线系统向下，中长期方向仍然看跌。日线图显示：现货白银价格大幅跳水之后，低位连续十字星，5日均线走平，短期方向不明。

　　黄金暴跌导致央行巨额损失，散户入场抢购实物黄金

　　据数据显示：黄金价格的下跌，已经让全球央行以及国际货币基金组织拥有的黄金储备价值从1.96万亿下降到1.4万亿，市值直接蒸发了5600亿美元。

　　然而，现货金店却出现了抢购现象，虽然国内投资类金条每克287元的价格创下了近4年来的新低，连印度、日本都加入这股淘金风潮。

　　Sharps Pixley首席执行官Ross Norman上周表示，实物金需求缓慢开始增长，但已经积聚了动能。Ross Norman并称，印度市场是首个在金价触底后回应的市场，随后是迪拜、日本、欧洲市场，现在是中国。小面额金条很难买到，因为库存的蒸发，而交易员料将等待4-6周时间从黄金冶炼商那里获得新的库存，金条溢价率显著走高。

　　占澳大利亚全国绝大部分黄金冶炼业务的珀斯铸币局(Perth Mint)上周表示：“截至4月15日金价两日连续大跌后，黄金销量急剧增长，本周交易量将比截至4月12日当周高一倍多。”

　　罗杰斯曾经说过黄金会跌回到1200美元-1300美元，并且预料黄金在可见的将来会下跌更多，但他预计10年的长周期上，黄金最终会上涨。黄金的开采成本价在矿业公司中各有不同，即使同一个公司，不同的矿场也有所不同，只能说在900-1600美元/盎司范围，均价大致在1100美元/盎司左右。

　　本周重点关注英国、美国GDP数据，以及日本CPI、央行利率数据

　　亚德尼研究公司总裁兼首席投资策略师Edward Yardeni指出，“各央行可能抓住这个机会继续推进量化宽松，现在黄金市场已经被恶性通货膨胀担忧的消失束缚了手脚。”他强调，“这些央行管理人也可以将大宗商品价格的下跌解读为增长方面的担忧，这也意味着更多的理由来维持量化宽松措施的继续。”

　　本周四(4月25日)英国将公布第一季度GDP数据。虽然该国一季度的建筑业和制造业表现非常糟糕，但其服务业指数却出现了走强，因此市场预期英国在一季度能够勉强避免经济萎缩。但若数据意外不及预期，可能再次引发央行QE预期。上周五(4月19日)惠誉下调英国主权评级至AA+，前景为稳定。

　　本周五(4月26日)早些时候，日本将在上午发布包括CPI和制造业的一系列数据，尤其是其CPI数字非常值得重视。若其通缩状况没有明显好转，则将有望提升日本央行进一步扩大宽松步伐的预期。而当天下午日本央行就将召开新的央行利率会议，市场将极度关注黑田东彦对于未来资产购买的更多计划。

　　随后美国时段很可能是本周消息影响面最广泛的时间，因为该国将发布极为很重要的最新GDP数据——目前市场对该数据预期并不乐观。此外，包括个人消费支出、GDP平减指数和密歇根大学消费者信心数据也都将发布，进一步带来美国的内需指标，同样将对美元指数与黄金、白银价格走势形成重大的影响。

　　北京时间08:05，现货黄金报1407美元/盎司，现货白银报23.30美元/盎司。