全球通胀温和 黄金压力山大

　　在4月中旬金价大跌后，黄金走势似乎愈发不稳，因接连的货币宽松政策将导致通胀失控的市场预期并没有成为现实。而认为创纪录低位的利率水平将损害纸币价值并推升通胀的想法，是推动金融危机后金价攀升至纪录高点的主要助手。

　　最近几个月来，日本央行(BOJ)推出其史上最大规模的经济激励计划，欧洲央行(ECB)和澳洲联储(RBA)也将利率降至纪录低点。超宽松的货币政策仍蔚为风潮，但金价自年初以来已下跌近20%，料创15年以来的最大季度跌幅。

　　另一方面，尽管美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)上周发表的证词陈述激发市场臆测，认为美联储量化宽松(QE)计划可能接近尾声，但其每月仍在向抵押贷款支持债券(MBS)市场注资850亿美元。

　　在全球通胀压力依然受控之际，黄金表现无视日本、澳洲和欧元区最新的宽松举措。与此同时，日本和欧洲股市触及数年高位，美股则创下纪录高点，股市上涨夺走黄金光芒，令黄金市场面临更大压力。

　　瑞士信贷(Credit Suisse)分析师Tom Kendall表示，"日本和其他地区的情况，实际上使持有黄金的机会成本上升。" 他认为，发达国家暂时没有通胀担忧，各国央行的行动刺激资本直接流向股市。 Sui

　　黄金通常被视为对冲通胀的首选投资，Kendall指出，"如果投资者不关心对冲通胀，相比之下，那些具有良好上涨趋势，以及能够带来更多收益的资产非常具有吸引力。"如果投