美元为何单边下跌 金价喘息近尾声

　　国内端午假期期间，美元指数延续前期跌势，截至6月11日，美元指数报收于近16周低点81.09点。分析人士称，美国、日本等国的量化宽松政策“思变”，令美元、日元等传统安全资产变为“风险货币”，大宗商品将在一定时期内持续震荡，黄金避险属性大幅下降，短期看，美元指数单边调整幅度已经不小，因此金价反弹高度可能受限。

　　　　美元为何单边下跌

　　从5月下旬开始，美元指数演绎了一波单边下跌行情，从84.50点的高位到81.03点的低位，仅用了13个交易日，累计跌幅超过4%。受美元拖累，美国股市近期大幅回调，截至11日收盘，道琼斯工业平均指数下跌116.57点，收于15122.02点，跌幅为0.76%。

　　与美元直接相关的是美联储的量化宽松政策，一般认为，美联储购债规模与美元指数呈负相关关系。从去年三季度以来，美联储内部部分官员不断发出缩减购债规模甚至停止QE(量化宽松政策)的声音，致使美元指数不断攀升。

　　5月底，美联储主席伯南克发出“模糊信号”，可能会在“下几次会议”上做出是否削减债券购买规模的决定，且提醒过早收紧政策将导致经济复苏放缓或终结的巨大风险，要缩减或者退出QE，前提还是经济特别是就业数据好转。

　　从5月底的美元指数走势来看，市场似乎更多预计年底前美联储不会缩减购债规模，美元指数从彼时起开始了单边回调。市场人士称，美元指数的单边下跌，似乎并不完全是对美国QE前景的担忧，还有包括日元、美国经济状况的担忧，但可能有过分悲观之嫌。

　　以上周五(6月7日)为例，投资者担忧美元指数在前一交易日大跌1.19%，而随后发布的非农就业数据“喜忧参半”，美国5月季调后非农就业人口增加17.5万人，预期增加17.0万人，失业率则意外升至7.6%，预期为7.5%，美元指数并未在当日收复前一交易日的跌幅。

　　这意味着美联储调控失业率至6.5%的目标门槛恐难一帆风顺。分析人士称，尽管美国上周初申请失业金人数有所下降，但此前数周的表现都极为疲软，预示就业增速将放缓，因此市场对今晚非农预期不高，抛售美元也是基于此顾虑，但此次下跌的势头过大，过分透支市场悲观因素，因此若非农数据确实不及预期，美元虽面临下行风险，但下行空间可能有限。

　　需要紧盯的另一个因素是日元。6月11日，日本央行宣布维持各项货币政策不变，并承诺继续以每年60至70万亿日元的速度增加基础货币。日本央行认为日本经济已经复苏，将来还会继续好转，前景乐观。

　　金价喘息机会或尽

　　美元“跷跷板”的另一头是黄金，在这轮美元指数单边下跌行情中，黄金价格并未抓住反弹喘息的机会，反弹高度非常有限。分析人士称，美元指数回调幅度已经比较大，投资者可能过分悲观，金价要再反弹的机会越来越难得。

　　悲观氛围充斥金市。全球第一个也是最大的黄金现货ETFSPDR黄金ETF(GLD)正面临自其2004年11月创立以来最严峻的资金流出情况，今年以来，除了在3月的一周之外，该ETF几乎每周都出现资金净流出。截至6月11日，SPDR黄金ETF持仓量为1009.85公吨。

　　分析师称，由于美联储将会很快开始减少债券采购量的市场传言不断，造成作为对冲通货膨胀手段的贵金属以及贵金属相关证券产品的投资吸引力下降。

　　威尔鑫首席分析师杨易君表示，投资与投机机构近期总体体现为金市看空，但并未进一步主动做空的趋空观望氛围，投资者在目前情况下不宜盲目抄底，空仓投资者在近期金价脱离高点过40美元的情况下，也不宜盲目杀跌，但高位空头可继续持有。

　　除黄金外，原油、金属铜等大宗商品价格也开始回调，其中原油本周开始连续两日下跌，伦铜价格本周已经下跌2.05%。

　　大宗商品数据商生意社首席分析师刘心田认为，从基本面看，原油下游能源、化工、橡塑市场表现均不尽如人意，原油的高位坚挺与其他商品的江河日下形成鲜明对比，生意社数据显示，WTI目前较年初小幅上涨0.67%，而汽油下跌5.63%，LLDPE下跌4.84%，PTA下跌10.47%。下游不景气势必反馈到上游，原油后市被下游拖累的可能性要大于原油拉涨下游商品。

　　　华尔街巨头做空黄金致暴跌 隐现“拯救美元”黑手

　　今年4月以来，国际金价持续暴跌，与2011年创下的1921.2美元/盎司最高点相比，当前金价已跌去了近30%。在此后近两个月的时间里，国际金价呈现出快速反弹后再度回落的过程，黄金单边上涨的势头已难再现。然而，与此相反的是，随着美国经济数据的好转，美元却逐渐表现强势。专家认为，在当前美国债务注水、美元信用严重透支的情况下，此轮金价暴跌的背后隐现“救美元”的黑手，是华尔街金融巨头与美联储联手操控的结果，其目的是继续保持美元全球“硬通货”的地位，使美国主导的全球金融循环链条将得以延续。

　　　华尔街巨头做空致暴跌　　

　　4月12日，国际黄金市场风云突变，此前一直保持平稳的国际金价在没有任何征兆下，遭受断崖式暴跌。当天，纽约金属交易所一开市就出现一股巨大的黄金做空力量，总额高达340万盎司的卖出合约，使得金价瞬间下挫至1540美元。随后两小时，总额高达1000万盎司的卖盘又在半小时内全部释放，在其打压下金价最低触及1480美元，跌幅达到6.4%。

　　随后第二个交易日，4月15日国际金价继续上演“高台跳水”，大幅下跌9.3%，创下30年来的最大跌幅，同时也是历史上第二大单日跌幅。最终金价报收于1361.10美元，创下自2011年2月份以来的最低收盘价。连续两个交易日，国际金价暴跌12%。

　　那么，这股导致金价暴跌的做空力量来自何处呢？在北京大学中国战略研究中心副主任姚同欣看来，华尔街投行有做空金价获利的强烈动机。他表示，根据美国商品期货交易委员会的数据，国际储金银行今年1月份前已经悄然聚集了很大的黄金空头仓位，而期货市场高度高杠杆化，一旦黄金牛市继续，国际储金银行会蒙受巨大的损失。

　　中央财经大学证券期货研究所研究员宏皓认为，国际金价实际上是美国的金融机构在操纵，持续了12年的黄金牛市泡沫一旦破灭，美国就可以借此消除其印制的大量钞票。消化大量印的钞票最好的办法就是捅破资产泡沫，让投资者以赔钱的方式消化。

　　美联储操控力挺美元

　　事实上，外界对此轮金价暴跌的原因众说纷纭，从塞浦路斯抛售黄金的传闻，到美联储缩减量化宽松规模，美国就业状况改善等等。但是姚同欣认为，这些因素对市场影响都非常微弱，不足以导致金价暴跌。在他看来，真正的幕后黑手是华尔街金融巨头与美联储联手，他们联手操控了此轮金价暴跌。操纵金价的目的并不仅仅是通过做空机制获利，而且有着更大的战略，就是通过打压金价，摧毁投资者对黄金的信心，使美元持续走强，从而增强美元信用，最终使美国的债务链条和金融循环得以延续。

　　“美联储也有着强烈的动机来推动美元走强、黄金走弱。”姚同欣认为，美国不断扩大的外债规模，已经让外国央行和投资者深感不安。而美国近年的推行量化宽松货币政策，不断通过印钞向债务注水，更使得美元信用不断受损。因此，美联储急需更加强势的美元，恢复外国央行的信心。由于美元与黄金具有相互替代的功能，黄金走弱会使美元走强，在这种情况下，华尔街投行和美联储选择连续疯狂打压金价，使投资者对黄金的信心崩溃，黄金持续暴跌会让美元信用大大增加，从而使投资者重拾对美元的信心。

　　黄金美元有“跷跷板”关系

　　不过，黄金作为衡量货币天然的价值尺度地位并不那么容易就能被取代，黄金与美元之间的此消彼长的争夺仍将继续。姚同欣表示，虽然布雷顿森林的解体宣告了美元与黄金脱钩，各国货币与美元脱钩，但事实上美元与黄金一直保持一定的比价，而且二者价格一直存在“跷跷板”的关系黄金走强、美元走弱；美元走强、黄金走弱。但是，各国央行都有一定的黄金储备，居民也有投资黄金的习惯，因此，黄金仍然充当着人们心目中的国际储备货币和硬通货。

　　对于国际金价未来走势，工商银行贵金属业务部首席策略分析师赵文建认为，短期内金价走势的变化将受到美国5月非农就业数据的影响，数据利好的话，市场对于美联储提前结束量宽政策的预期会有所增强，对金价走势不利；反之则可能推动金价上涨。而从技术上来看，短期内金价能否有效站上1410美元/盎司这一关口对后市行情的演绎至关重要。

　　金价周三涨1.1% 收于每盎司1392美元

　　北京时间6月13日凌晨消息，周三，投资者继续等待更多经济数据以便评估美联储会在何时以何种速度对目前的资产采购项目规模进行调整，黄金价格在总体波动走势中受到美股指数的短暂下行带来的推动出现了积极上涨的走势，主力黄金合约在场内交易中收高在每盎司1392美元。

　　纽约商品交易所8月主力黄金合约周三涨15美元，收于每盎司1392美元，涨幅是1.1%。该合约早些时候还有每盎司1372.20美元的低位。黄金价格周二时候跟随大宗商品的普遍下跌收低9美元，2013年以来的金价已经有超过17%的跌幅。

　　其他金属价格方面，7月白银周三涨15美分，收于每盎司21.80美元；7月期铜同期涨4美分，收于每磅3.23美元。