中国这个市场将爆发大牛市 外资已提前布局!
随着国内经济增长放缓至25年最慢、央行多次降准降息,中国债市从2013年末开始走牛至今已有两年多。今年上半年,因为降准预期落空、管理层令机构降杠杆、还有央行推出宏观审慎评估体系(MPA)考核等因素,债市经历了一波调整。但自6月开始,在宽松流动性以及海外市场负利率环境下,金融机构又开始大肆配置国债。
分析师观点
中信建投[0.00%]分析师黄文涛在16日的报告中称:周一债券市场继续释放洪荒之力,随着长端收益率继续大幅下行,牛市变平正在进行之中, 10年国债收益率继续向我们预测的第一目标值2.5%大步迈进。随着经济下行压力进一步加大,货币宽松也终将兑现。
中金公司分析师陈健恒在14日的报告中写道:目前债券投资者仍宜“坚定持有,不轻易下车”,三季度末到四季度有可能看到货币政策重新宽松。10年国债收益率有可能触及2.5%,另外,30年国债也是投资的选择,目前30年和10年的利差仍有近50基点,只是略低于历史均值,仍有压缩空间。
国泰君安[0.00%]分析师徐寒飞和理石投资总裁周理显然更为乐观:10年国债收益率年内有机会下探至2%。他认为债牛有着诸多基础,其中包括:金融机构负债端成本将大幅下降超过50基点;经济基本面加速转弱,GDP增速有跌破6%的风险;7月社会融资跳水之后,后期融资量很可能继续保持低位。
空间不大?
与6月末比较,目前市场对10年国债的走势看法乐观了许多。根据一份外媒6月24-28日对22家金融机构交易员和分析师的调查,无人看熊三季度债市,10年期国债收益率最低有望跌至2.75%。不过,部分市场人士仍显得较为谨慎。参与调查的市场人士当中,更多的受访者认为年内低点将位于或高于2.5%,仅有4名受访者的预估中值落在2.5%以下。
注:包括招商银行、广发银行、恒丰银行、渤海银行、河北银行、浙商银行、澳新银行、国泰君安证券、国信证券、国金证券、海富通基金、人保资产、中融汇金等在内的24家机构参与了此次调查。
8月份是经济、通胀和金融数据底部,之后会反弹,因此国债收益率下行空间不大。
目标锁定离岸中国国债
离岸市场的中国国债已成为目标,收益率相对高于其他主要国债品种。
其次,在9月4-5日G-20峰会召开前,人民币料将持稳,投资者预计中国央行会捍卫1美元兑6.70元这道关卡
再次,人民币纳入IMF的特别提款权(SDR)篮子和中国开放在岸市场,都将提升对中国资产的需求。资本流入亦将支持离岸中国国债
10年期国债与美国国债的关联度可能上升,并在年内某个时候跌到2%。中国国债与类似的亚洲新兴市场国债之间收益率差亦有扩大。
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- 编辑:崔雪莉
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