QDII基金解除“汇兑”警报

　　截至12月6日，人民币兑美元即期汇率已经连续五个交易日触及"跌停线"。根据中国外汇交易中心公布的外汇牌价显示，人民币兑美元汇率中间价报6.3334，较前一日波动了15个基点。按照千分之五的波动幅度计算，6.3651元是昨日人民币跌停价。

　　人民币兑美元或稳步升值

　　中国外汇交易中心公布的人民币汇率"公价"却仍处上升区间，人民币兑美元汇率中间价在过去10个交易日中累计上涨206个基点。市场分析人士表示，市场对人民币升值的预期减弱，而央行仍通过维持中间价在较高区间的方式来抑制人民币贬值的预期，因此造成了即期汇价连续处于跌停交易区间的现象。

　　渣打银行在最新发布的一份研究报告中调整了对明年人民币汇率的预期：2012年中国政府仍会保持人民币对美元的稳步升值，在今年已经升值了4.5%的基础上，明年人民币的升值速度将放缓至3.3%；预计到今年年底人民币对美元汇价将升至6.31。

　　QDII基金净值上升

　　人民币连续数日贬值是否预示人民币升值趋势将扭转？信诚全球商品主题基金拟任基经理李舒禾分析认为，从11月3日的一美元兑换6.3190人民币，贬值到12月6日，贬值幅度或许不大，但暂时逆转了原先人民币升值的势头。

　　在李舒禾看来近期人民币贬值主要原因如下：一是进口增长速度较快，顺差收窄；二是部分欧美企业存在现金流的压力，需卖掉一些在华投资，造成外资净流入增速放缓；三是与中国近期加大对外投资步伐有关。

　　分析人士认为，人民币贬值将直接导致以人民币计价的QDII基金净值上升。QDII基金在投资过程中需要兑换为外币进行操作，而计价和结算又需要兑换回人民币，所以其投资期内的汇兑损益会计入QDII基金最终核算的投资收益中。一旦人民币进入贬值通道，将对QDII收益形成积极的稳定或增长作用。

　　未来人民币走势或将稳定

　　李舒禾分析，未来人民币走势将趋于稳定，不至于大幅波动。"如果人民币出现大幅贬值，有可能出现资本大量流出现象；而且中国仍将持续的国际收支顺差的格局，这也使得人民币出现大幅贬值的可能性不高。另一方面在顺差缩小及欧美企业存在现金流压力的现况下，人民币也不致于出现大幅升值。"

　　李舒禾表示，波动小的人民币汇率对QDII海外投资而言，是一个稳定正面的因素，未来QDII承受人民币升值的压力可能大为减缓。基于长期通胀的预期，以及新兴市场的内需仍是未来全球成长动力的观点，李舒禾建议投资者可以继续重点关注资源、能源类股票配置方向的主题基金。