债券型基金渐入佳境 封闭式债基表现更优

　　核心要点：2011年 11月，我国股票市场结束了上月的短暂反弹，继续下跌。主要指数涨跌幅度如下：上证综合指数下跌 5.46%，上证 A 股指数下跌 5.44%，上证 180 指数下跌 6.82%，上证 50 指数下跌 7.22%，沪深 300 指数下跌 6.45%，深证成份指数下跌 7.51%，深证成份 A股指数下跌 7.51%，深证 100指数下跌 6.62%。

　　根据中国银河证券基金研究中心统计，受累于疲弱的股票市场表现，11 月股票投资方向基金净值继续下跌。固定收益类基金则延续了十一之后的回暖态势，净值持续上涨。

　　1、股票方向基金力不从心，主动投资股基相对抗跌

　　总体来看，11 月主要股指结束了上月的小幅反弹继续下行，同期股票方向基金净值亦全面下跌。 但主动投资的股票基金跌幅明显小于指数跌幅，亦小于被动投资的指数基金，凸显出股基主动投资优势。纳入统计的 261 只开放式标准股票型基金净值平均下跌了3.04%，5只封闭式标准股票型基金净值同期亦下跌了 3.36%；普通股票型基金方面，开放式普通股票型基金 11 月下跌 3.61%，25 只 封闭式普通股票型基金跌幅为 1.64%，表现大幅优于开放式股基。

　　被动投资的指数基金跌幅更甚，纳入统计的 98 只标准指数型股票基金同期净值跌幅达到 5.96%。

　　2、债券型基金渐入佳境，封闭式债基表现更优

　　普通债券型基金(一级)及普通债券型基金(二级)11 月净值分别微涨0.37%和0.18%； 5只长期标准债券型基金更是获得0.56%的收益；

　　可转换债券型基金受到股市疲弱影响，11月净值下跌了1.98%。封闭式债券基金方面， 封闭式普通债券型基金(一级)和封闭式普通债券型基金(二级)同期收益率分为 0.83%和 0.38%，表现大幅优于可比开放式债基。

　　3、QDII表现弱于国内基金，QDII(FOF)再胜 QDII股票

　　11月海外市场依旧不振，QDII基金净值表现继续走弱。 QDII (FOF) 由于相对更为灵活的投资策略和投资范围， 平均跌幅较股票型QDII 基金更小。11 月份 QDII 股票基金跌幅达到 4.88%，远远高于投资国内市场的股票基金跌幅；而同期 QDII(FOF)基金仅下跌 1.57%，表现优于 QDII股票基金。

　　专家：胡立峰