债市牛途或开启

第1页：债市牛途或开启 第2页：债市牛途或开启　　投资可转债亦正当时

　　经过超跌后，此轮反弹中可转债的表现相当凶猛。据Wind资讯统计，10月1日～11月25日，中信标普全债指数上涨1.16%，中信标普企业债指数上涨2.53%，中信标普可转债指数涨幅则高达6.78%，其间一度逼近10%。

　　银华永泰积极债券基金拟任基金经理王怀震认为，经历了一个多月的高歌猛进后，股债两市近期再度陷入调整。未来随着通胀回落、经济下滑趋势确立，相应地，货币政策也将出现微调，流动性会有所改善，债市呈现震荡向上趋势的可能性较大。

　　对于明年的债市将继续看好。王怀震认为，这主要基于两方面的判断，一是目前房地产销售情况依然惨淡，未来房产投资增速将继续回落；二是欧美债务危机逐渐向实体经济传导，未来中国出口增速有可能会继续下滑。随着经济下滑、通胀回落，债券的实际收益率会有所上升，债券的投资价值将会更加突出。

　　日前证监会明确提出将大力推进债券融资，促进债市统一。王怀震表示，此次如果能够达到互通、互联，在交易所市场，债券可以质押回购，融资便利性将提高。如果银行也能参与进来，将进一步增加交易所债券流动性，进一步完善债券定价发现功能。

　　从目前点位来看，A股估值水平已经到了相对底部的区域。同时，宏观政策基调出现微调。在“政策底”与“估值底”的双重作用下，市场信心有望得到进一步恢复。从债市运行周期来看，可转债市场经过前期的调整，大部分转债价格已跌至面值附近，此时正是低位配置的较佳时机。王怀震认为，未来三年是可转债投资的良好机会。

　　在可转债投资上，王怀震表示未来将采用四大策略：择优买入持有策略、基于正股表现精选个券策略、相对价值套利策略和条款获利策略。其中相对价值套利策略，就是根据不同市场环境下可转债的债性与股性的相对价值，通过对目标转债债性与股性的合理估值及目标转债与其基础股票之间的替换操作，在现有的市场条件下把握套利机会。而在可转债品种的选择上，倾向选择股票属性和债券属性都较好的品种。

　　基金动态

　　银华永泰积极债基发行

　　银华永泰积极债券基金将在浦发、中行、工行、农行等银行及指定券商渠道发行。该基金是银华旗下首只以可转换债券为主要投资对象的产品。该基金通过积极主动的可转换债券投资管理，力争为投资者提供最优的当期收益和稳定的长期投资回报。

　　汇添富价值基金再分红

　　汇添富价值基金每10份基金份额派发红利3元。分红登记日和除息日为12月2日，红利发放日为12月6日。这是该基金今年的第二次分红。截至10月底，该基金累计分红2.04亿元。

　　券商系基金又添新军

　　安信基金管理有限公司已获得证监会的核准设立批复，成为今年成立的第6家基金公司。至此，国内基金公司数量将会达到69家。据悉，安信基金的特定客户资产管理业务资格也已获批，这是国内首家公募基金与特定客户资产管理业务资格同时获批的基金公司。

　　长盛基金完善产品线

　　在11月30日长盛同瑞中证200指数分级基金结束募集之际，长盛旗下首只信用债基金——长盛同禧信用增利债券基金也于12月2日如期结募。两只产品的加入进一步完善了长盛基金产品线，也从侧面折射出公司对未来市场的态度。

　　华泰柏瑞看好信用债收益

　　华泰柏瑞基金经理沈涛表示，明年债券市场的投资可能比权益类更能够吸引普通投资者的注意。其中，中长期限的利率债券和中高等级的信用债券有望实现更多收益。华泰柏瑞信用增利债券基金自建仓以来主要配置了期限适中的中高评级信用债券以及部分利率债券，回避了低评级信用债券。