银行股融资买入与偿还“倒挂”

　　在市场找不到多头标杆的背景下，昨日银行股受存准率下调提振，成两市唯一上涨板块，充当了“护盘使者”。银行股昨日抗跌且收盘小幅上涨，建设银行（601939）、招商银行（600036）和交通银行（601328）领涨，但这些股票在融资融券市场中的表现依然差强人意，不仅融资买入不高，且融资偿还额也超过了融资买入额。截至12月2日，两市银行股融资买入额为1.22亿元，而当日银行股整体的融资偿还额就超过了1.37亿元。

　　弱市中也迎来了重要信息，融资融券的范围昨起扩大。根据上海证券交易所和深圳证券交易所最新发布的《交易所融资融券交易实施细则》，深市融资融券标的由40只扩展至101只，深100ETF、中小板ETF、深成ETF进入深市列表，沪市融资融券标的则由50只扩展至184只，上证治理ETF、上证50ETF、上证180ETF、上证红利ETF进入沪市列表。

　　银行股融资偿还额超过买入额

　　A股市场依然在顺势惯性下挫，市场一直找不到积极的多头标杆，但昨日的银行股充当了“护盘使者”，不仅抗跌，且逆市上扬，11只银行股上涨，不过涨幅均不大，建设银行、招商银行和交通银行领涨，收盘分别涨1.68%、1.11%、1.10%。而前一交易日融资融券市场上的银行股表现依然差强人意。

　　据本报记者统计，截至12月2日，融资余额达58.57亿元的两市银行股融资买入额仅为1.22亿元，而当日银行股整体的融资偿还额就超过了1.37亿元。

　　昨日上午，银行股受存准率下调提振，成两市唯一上涨板块，银行股在两市中流入资金最多，促使银行板块抗跌且11只个股收红。其中，招商银行、兴业银行（601166）、民生银行（600016）资金净流入居前。

　　不过这3只银行股在此前一个交易日的两融市场上表现并不靓丽。12月2日当天，银行股中融资买入额超两千万的仅两只个股，其中融资规模13.11亿元、居两市亚军的兴业银行融资买入额仅为2784万元，其融资偿还额就达2119万元。民生银行融资买入额则为2543万元，但却被其自身2730万元的融资偿还额反超，该股目前融资规模为8.81亿元。

　　而融资买入额超一千万元的也只是两只个股，其中浦发银行（600000）融资买入额1261万元，融资偿还额却是买入额的近两倍，为2226万元，该股融资规模为7.35亿元，此外，深市“1号”深发展A（000001）融资买入额1176万元，其融资规模为5.4亿元。

　　形成较大反差的是招商银行，昨日净流入资金居前列的招商银行在2日的融资买入额仅为867万元，但其融资偿还额却接近3000万元，还有就是中国银行（601988）融资买入仅为5860元，但其融资偿还额却达到109万元。而昨日在银行股涨幅居前列的建设银行和交通银行，融资买入额仅分别为20万元和762万元，融资偿还额分别为68万元和1447万元。

　　据了解，存款准备金率3年来的首次下调，昨正式实施，根据10月末我国金融人民币存款余额为79.21万亿元的总量计算，此次央行将一次性释放近4000亿元资金。对于目前弱势A股，机构存在较大分歧。此次调整后，大型金融机构的存款准备金率将降至21%，中小金融机构的存款准备金率将降至17.5%。

　　融券资金暗含巨大矛盾

　　银行股虽然抗跌，但对其看空的资金依然不少。截至12月2日，银行股整体被融券卖出310万股，不过其融券偿还量却达到了445万股，业内人士表示，偿还量较多充分说明市场资金存在较强的矛盾心理，分歧很大。

　　当日被融券卖出最大的是建设银行，被卖出了90万股，融券偿还量却反超，达到93万股，民生银行的融券卖出量则为76万股，融券偿还量就达66万股，兴业银行融券卖出46万股，偿还量为42万股，招商银行被卖出34万股，偿还量为15万股，华夏银行（600015）融券卖出12万股，但其融券偿还量却是其卖出量的两倍还多。落差最大的是工商银行（601398）和浦发银行，两只个股分别被卖出近3万股和12100股，但其融券偿还量却分别高达106万股和67万股。

　　市场显示，昨日沪深两市震荡下跌，沪指收盘大跌1.16%。盘中随着指数回落，市场形成较强的观望氛围，两市全天成交缩量，由此银行股昨日的护盘行为独木难支。

　　此外弱势的市场中，昨日还迎来了一个重要的信息，A股融资融券的范围昨起扩大。根据上海证券交易所和深圳证券交易所最新发布的《交易所融资融券交易实施细则》，深市融资融券标的由40只扩展至101只，深100ETF、中小板ETF、深成ETF进入深市列表，沪市融资融券标的则由50只扩展至184只，上证治理ETF、上证50ETF、上证180ETF、上证红利ETF进入沪市列表。而伴随着这7只ETF纳入融资融券范围，市场价值发现功能将进一步增强。

　　而银行股在这些基金中权重都不小，以中国国内市场代表性最强的宽基ETF——上证180ETF为例，根据上证180ETF的三季报，招商银行、民生银行等8只金融股和中国神华（601088）及贵州茅台（600519）构成了它的前十大重仓股，10只股票占基金净值的比例超过32%。

　　融券的功能或许将被发挥至最大，未来大盘股会受到市场主力资金越来越多的关注，而在海外市场，通过ETF做空的规模远远超过通过个股做空的规模。