大成基金多重仓股遭围剿 恐现赎回危机

　　12月9日，莱宝高科暴跌9%，海南海药盘中跌幅超8%，王府井跌5.3%，康美药业盘中跌5%……重庆啤酒连续跌停灾难蔓延至大成系开放式基金的其他重仓股。

　　重庆啤酒公告出来后，扎堆重仓其中的大成系基金首当其冲，几个跌停下来，基金净值必然受到很大损失。如果不看好重庆啤酒的后期表现，投资者将争先赎回这些基金。

　　重庆啤酒无量跌停，出货的可能性微乎其微，大成系基金将被迫抛售其他股票套现来应对赎回。

　　“为了应付投资者赎回，刚开始可以通过卖一些大盘蓝筹股套现，一旦集中赎回，这些重仓重庆啤酒的基金肯定是将手里的股票能出就出，把其他重仓股股价打下来很正常。”北京某基金公司投研人士告诉理财周报记者。

　　赎回压力殃及大成系其他重仓股

　　12月9日，莱宝高科低开低走，最后报收于20.78元，暴跌9.06%。此外海南海药盘中跌幅超8%，王府井跌5.3%，康美药业盘中跌5%。

　　“这些股票都是大成基金的重仓股，股价这么低迷很有可能是遭到大成旗下基金的抛售。”上述北京某基金公司人士告诉理财周报记者。

　　基金三季报披露信息显示，莱宝高科分别是大成精选增值和大成行业轮动的第三大重仓股，海南海药是大成财富管理2020的第五大重仓股，王府井是大成创新的第五大重仓股，康美药业是大成景阳领先、核心双动力的第一大和第三大重仓股。

　　今年三季报显示，大成创新成长、财富管理2020、精选增值、景阳领先、核心双动力、行业轮动、大成优选、基金景福以及基金景宏等9只大成旗下基金持有重庆啤酒4495万股，其中前6只为开放式基金。

　　12月7日，重庆啤酒的关于乙肝疫苗进程公告与之前市场预期出入很大，复牌后连续两个跌停，重仓其中的大成系基金损失惨重，同时这些基金的净值会受到很大损害，净值下降同时投资者对其中的开放式基金会选择赎回。

　　上述基金公司投研人士表示，“这个时点涉及的基金肯定是要先保证流动性，具体要持有多少现金合适很难说，基金经理现在也不知道会有多少赎回，但是肯定是个不小的赎回。”

　　然而重庆啤酒连续两天无量跌停，大成基金想要出货的可能性太小，基金只能通过抛售手中的其他股票来获得现金，以应对随之而来的赎回。一旦抛售股份数量增加，其他股票的股价自然将受到打压。

　　“为了应对赎回而套现，基金经理一般会先买卖前期亏得不多的，或者是卖流动性好的大盘股。”广东一位不愿透露姓名的基金经理告诉理财周报记者。但他提醒道，如果基金面临的赎回压力过大，基金经理可能会不计成本把能出手的股票都卖出以换取流动性，否则出现不能兑付的情况，会引起更大的赎回恐慌。

　　以莱宝高科为例，12月9日公司股价接近跌停。从当天收盘后交易所披露的信息看，公司卖去金额最大的前五位全部属于机构席位。

　　“基本上能确定是大成在抛售。”上述广东基金经理表示，“其他机构预计大成会抛售股票，也可能会提前出货。”

　　抛售股票来自于赎回压力，对于大成系的这些基金来说，基金持有人中机构投资者的态度将直接影响赎回份额的多少。

　　机构持有八成份额，大成核心双动力或被逼上梁山

　　北京某保险公司的一位投资经理告诉理财周报记者，“重庆啤酒7号晚上出来的消息，如果是我们买了大成的这些基金，肯定会在8号全部赎回的。你不跑别人也会跑，重庆啤酒至少有两三个跌停吧，短时间内不会再碰这些基金。”

　　双汇瘦肉精事件中，兴业全球旗下基金遇到同样问题，事件爆发后遭遇大量赎回。但是上述基金投研人士认为，此次大成遇到的问题比兴业全球上次要更加严重。他认为双汇在停牌期间基金已经按两个跌停估值，而现在重庆啤酒并没有停牌，基金净值依然随着当天交易价格变化而改变。

　　以大成行业轮动为例，受累于重庆啤酒跌停，该基金12月8日净值下跌3.33%，12月9日，净值跌幅更是高达3.54%。

　　“现在还不知道重庆啤酒这个灾难有多大。投资者赎回是合理的。”文章开头所述基金公司投研人士向理财周报记者表示，“赎回肯定是会发生，但是真正赎回比重有多大，还得看这些基金机构投资者持有份额比重多大。”

　　他认为，很多基民甚至可能意识不到自己买的基金和重庆啤酒有关系，但是机构作为专业投资者对于其中的利害关系则十分清楚，此时基金中机构持有份额越多，面临的赎回压力肯定越大。

　　根据基金中季报，开放式基金中大成核心双动力、行业轮动、景阳领先、精选增值混合、创新成长、财富管理2020中机构投资者持有的份额比例分别为78%、31%、21%、15%、1.46%、1.45%。

　　可以看出大成核心双动力八成份额是机构持有，加之重庆啤酒是其第一大重仓股，占其仓位的6.5%，该基金面临赎回的压力无疑是最大的。一旦机构集中赎回，大成核心双动力不得不甩卖持有的股票。从12月9日交易数据来看，该基金的前十大重仓股看空情绪浓厚，股价无一上涨。

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