人民币贬值成全QDII净值上升

　　近期50只QDII基金全部取得正收益，平均涨幅超过5%

　　昨天，人民币兑美元即期汇率连续第八个交易日触及跌停，这是三年来首次出现。这也使萦绕QDII基金多年的“汇兑警报”得以解除，近期QDII的市场表现也迎来了一波强势反弹。对此，多位业内专家认为，波动小的人民币汇率对QDII海外投资而言，是一个稳定正面的因素，QDII基金的阶段性投资机会值得把握。

　　人民币未来走势或趋向稳定

　　根据中国外汇交易中心数据显示，12月9日人民币对美元汇率中间价报6.3352，较前一交易日下行33个基点。这已是自11月30日以来，人民币对美元汇率爆出第8个交易日跌停。根据央行规定，人民币对美元汇率的每日波动区间不得高于或低于中间价的0.5%。

　　那么人民币连续数日贬值，是否预示人民币升值趋势将扭转？信诚全球商品主题基金拟任基金经理李舒禾分析认为，人民币贬值幅度不大，但暂时逆转了原先人民币升值势头。

　　在李舒禾看来，近期人民币贬值主要有如下原因：一是进口增长速度较快，顺差收窄；二是部分欧美企业存在现金流的压力，需卖掉一些在华投资，造成外资净流入增速放缓；三是与中国近期加大对外投资步伐有关。

　　李舒禾分析称，未来人民币走势将趋于稳定，不至于持续大幅贬值或大幅升值，原因是正反两方面因素目前趋向均衡。“首先如果人民币出现大幅贬值，有可能出现资本大量流出的现象，这是政府所不允许的；且中国仍将持续国际收支顺差的格局，这也使得人民币出现大幅贬值的可能性不高。同时在顺差缩小及欧美企业存在现金流压力的情况下，人民币也不会出现大幅升值。”

　　汇丰银行中国经济学家屈宏斌认为，中国的贸易经过多年调整已进入一个基本平衡的状态，净出口总额在GDP中的占比在2%-3%左右，作为一种经常性项目是可接受的，已没有大幅升值压力，人民币短期波动，长期或趋于稳定。

　　人民币波动变小对QDII有利

　　李舒禾表示，波动小的人民币汇率对QDII海外投资而言，是一个稳定正面的因素，未来QDII承受人民币升值的压力可能大为减缓。

　　分析人士认为，人民币贬值将直接导致以人民币计价的QDII基金净值上升。QDII基金在投资过程中需要兑换为外币进行操作，而计价和结算又需要兑换回人民币，所以其投资期内的汇兑损益会计入QDII基金最终核算的投资收益中。因此一旦人民币进入贬值通道，将对QDII收益形成积极的稳定或增长作用。

　　从近期QDII基金的业绩表现看，在人民币贬值的同时，由于美联储联手其他5家央行向遭受欧债危机打击的银行提供流动性支持，美国消费者信心指数出现2003年来最大涨幅，美国零售业在节假日初期表现良好，美股在上述多项利好刺激下大涨，也使得QDII净值大幅上涨。

　　大宗商品牛市或将持续

　　综合来看，50只QDII基金全部取得了正收益，平均涨幅则超过了5%。涨幅居前的基本都是跟踪全球大宗商品市场的基金。

　　“受中国下调存款准备金率和六大央行救市影响，全球大宗商品市场纷纷出现上涨。”李舒禾表示，“考虑到在多数大宗商品领域，中国消费在全球消费量中占比较大，中国仍将是对大宗商品走势影响最大单一因素。明年供应吃紧可能对铜、原油、动力煤、玉米及钾肥需求有利。中国信贷环境趋于宽松也会给这些商品中多数的商品带来强劲的进口需求。因此，大宗商品牛市行情或延续。”

　　此外，多位分析师认为，基于长期通胀的预期，以及新兴市场的内需仍是未来全球成长动力的观点，建议投资者可以继续重点关注资源、能源类股票配置方向的主题基金。