重啤疫苗项目疑为“黄粱一梦” 重仓基金面临净值折损

　　12月7日晚间的一纸公告，将昨日复牌的牢牢封上跌停板。当支撑其股价大幅上涨的乙肝疫苗项目被市场解读为失败之后，持有相关基金的投资者亦面临投资损失。截至记者发稿前，重仓该股的大成、富国、招商、国泰等基金公司均对涉及该股投资的基金进行估值调整，不过由于对重啤疫苗公告将产生影响的解读不同，其估值调整方法也不尽相同。

　　估值方法各异

　　重庆啤酒 （600132）日前的公布乙肝疫苗初步揭盲结果显示，北大组II期临床研究治疗用(合成口)乙型肝炎疫苗600μg、900μg组应答率分别为30%、29.1%，相比之下安慰剂组应答率为28.2%。上述两组数据十分接近。而市场对此的解读是，疫苗用与不用，疗效并不显著，重庆啤酒也因此在昨日复牌首日开盘跌停。重仓该股的上市交易型基金大成优选、、等昨日跌幅均在6%左右。

　　根据上市公司、基金公司披露的第三季度报告，截至今年第三季度，大成基金是持有重庆啤酒的最大机构投资者，旗下大成创新成长 （160910）基金、大成财富管理基金、大成优选基金等共9只基金合计持有约4495万股。此外，富国、国泰、招商等基金公司旗下也均有个别基金入驻。

　　大成基金今日公告，12月8日起对公司旗下基金持有的重庆啤酒采用估值模型进行估值调整。富国基金今日公告决定自12月8日起，对旗下基金持有的重庆啤酒股票按照公允价值进行估值调整。国泰基金12月8日公告自12月6日起按指数收益法对重庆啤酒进行估值，此种估值调整对持有重庆啤酒的国泰中小盘成长基金净值的影响为-0.25%。招商基金公告称，将按照12月8日该股票收盘价下调3个跌停板计算的调整价格53.18元进行估值，同时对持有该股的招商上证消费80ETF基金按照相同价格调整后的净值进行估值。

　　值得一提的是，基金公司对于重啤估值方法的不同，不仅反映出基金对于重仓品种突然事件的各自心态，未来股票走势是否与估值法相吻合也将一定程度反映出基金公司的定价水平和研究能力。目前各家基金对重庆啤酒采取的估值调整方法各异，还没有出现当初发生在上的集体采取跌停估值法的状况。

　　基金质疑信披流程

　　由于市场对重庆啤酒乙肝疫苗项目抱有莫大的期望，重庆啤酒今年在二级市场上的表现也独步于啤酒板块。在此番疫苗临床研究数据公布之前已累计上涨较多，远远跑赢其他啤酒板块各标的。以啤酒板块个股为例，截至昨日收盘，兴全基金持有的今年以来股价涨幅为1.04%，汇添富基金持有的则下跌34%，今年以来股价也下跌近18%，但重庆啤酒由于乙肝疫苗的“黄粱美梦”，今年以来的股价上涨超过30%。不过，而当支撑其股价大幅上涨的因素遭到质疑之后，重啤股价的回归过程无疑让重仓其中的基金短期内难以安然脱身，对基金净值影响不可忽视。