基金参与定增输多赢少

　　市场迭创新低，多只定向增发个股跌幅逾25%

　　由于定向增发具有一定的锁定期，一般其发行价会比现价低，这中间有个套利的可能，具有一定的安全系数，因此参与上市的公司的定增历来是基金博取超额收益的重要手段，但今年以来股市大幅下挫，迭创新低，造成基金参与的定向增发项目大面积浮亏，一些基金甚至被深套超过四成。基金不仅输了真金白金，还付出了一年锁定期的时间成本。有业内人士表示，如果市场向好，定增将带来可观的套利收益，如果市场持续下跌，即使具有较高的"安全系数"也未必能阻止股价跌破定增价格。其实参与定增的这种所谓"安全套利"其实等同于与市场"对赌"。

　　基金参与定增输多赢少

　　在过去的一年多，基金参与增发的成绩可以用惨不忍睹来形容。据统计，截至上周五，基金参与的定向增发中，共有45家增发项目出现浮亏，其中浮亏幅度超过10%的增发项目共计接近30家。

　　在发生浮亏的增发项目中，共有11家亏损幅度超过25%，一些项目甚至是在参与增发后短时间内便大幅被套。去年底实施增发的澳洋科技成为目前套牢机构最深的项目，该公司增发价为8.1元/股，12月13日的收盘价仅为4.22元，基金参与增发浮亏幅度接近50%。澳洋科技今年一路下跌，截至本周二，今年以来跌幅超过54%，股价被无情腰斩。基金等机构去年底参与增发时非常不幸地刚好是阶段性高点。据公司公告显示，去年底共有6家特定投资者参与澳洋科技增发，其中海富通基金旗下海富通收益增长、海富通股票、海富通强化回报和海富通领先成长共4只公募基金共计认购522.098万股，目前浮亏接近2000万元。

　　同样是去年底12月实施定向增发的美菱电器，该股增发价达10.28元每股，12月13日复权收盘价为5.83元，参与增发机构浮亏超过了40%。富国基金和国泰基金旗下投资组合在去年底参与美菱电器增发，分别认购2000万股和82.1万股，其中富国基金动用旗下富国天益、富国天惠等7只开放式偏股基金和基金汉兴、基金汉盛2只封闭基金共9只偏股基金参与认购。基金当初对该股增发项目看好，但守候一年迎来的却是大幅浮亏。根据公告，澳洋科技和美菱电器增发限售股将于明年初上市流通，如果短期内没有重大利好刺激股价回升，参与增发的基金巨亏几成定局。