重庆啤酒乙肝疫苗与安慰剂同效

　　“乙肝疫苗”梦碎，重庆啤酒(600132.SH)从天堂到地狱只有15天。

　　11月24日的揭盲预告将重庆啤酒的股价引爆，当日涨停。次日中盘重庆啤酒涨至83.12元/股，创历史新高，报收81.06元/股。

　　两日内重庆啤酒暴涨18%，市值膨胀60亿，机构出逃资金1.08亿。随后重庆啤酒按原公告停牌一周，却三度推迟公布实验结果，原因不详。

　　12月7日晚，揭盲结果“千呼万唤始出来”。唯一披露的一项主要疗效指标不如人意，重庆啤酒却表示疫苗疗效要统计所有指标后才可定论。

　　12月8日，复牌当日跌停，次日继续跌停，收于65.66元/股，两日市值蒸发74.53亿。

　　投资者担心的似乎发生了，重啤成了第二个海普瑞。

　　“13年疗效比安慰剂仅高1.8%”

　　初步统计结果显示，安慰剂组应答率为28.2%；治疗用(合成肽)乙肝疫苗600μg组应答率30.0%；治疗用(合成肽)乙肝疫苗900μg组应答率29.1%。

　　采用治疗性乙肝疫苗的应答率仅比安慰剂高出不足2%。13年的临床成果甚微，以至于不少股民戏称“不用疫苗喝水就能治乙肝”。

　　安慰剂是不含任何药性的制剂，有心理暗示作用，在临床中用做对照。“乙肝病患者有自愈的可能。”北京某生物医药行业分析师直言，“从实验结果来看服不服药没差别，我认为这个疫苗没戏。”

　　而对于专业术语“应答率”，国内某疫苗公司高管做出解析，“应答率是指对治疗性疫苗有所反应的患者比率，用于临床报告，通俗说法就是转阴率。”

　　该高管表示，从统计学上来讲，对照组和实验组2%的差别根本不算区别，有时还可能是误差，主要的疗效评价指标已经证明该疫苗完全无效。

　　“很明显，重啤的疫苗项目失败了。”一位长期研究疫苗的投资者断定。

　　研发了13年的重庆啤酒疫苗项目前景未明，它所折射的是整个生物医药行业新药研发的高风险问题。

　　12月8日生物医药板块盘初多数走低。“肯定有受重庆啤酒的影响，这么重大的药品试验，结果跟假的没什么差别，投资者难免会质疑整个医药行业。”深圳一位长期跟踪大盘的研究员表示。

　　重庆啤酒的疫苗故事已经讲了13年。

　　1998年10月27日，重庆啤酒收购了集团子公司佳辰生物52%的股权，开始涉足乙肝新药研发领域。

　　2003年6月佳辰生物正式启动治疗性乙肝疫苗临床实验。自此重庆啤酒身上披覆了“疫苗概念”的光环。

　　“治疗性疫苗的机理优于预防性疫苗，研发难度很大，国外类似的实验都失败了。”前述北京医药分析师强调，“研发成功就是世界首创，反正我是不信。”

　　随着2004年Ⅰ期、2007年Ⅱ期A阶段临床实验、Ⅱ期临床研究多中心启动会议召开的喜讯频频传出，重庆啤酒备受券商分析师吹捧和机构投资者青睐，股价连连走高。

　　最重磅的公告就是11月24日的揭盲预告。截至11月25日，相比收购佳辰生物股权前一个交易日的收盘价2.13元，13年间重庆啤酒的股价大涨了37倍。

　　记者于12月7日致电重庆啤酒，其证代许码称“董秘出差”，并表示“不能代表公司回答任何问题”。待12月8日揭盲结果公开后记者再度联系时，相关电话已处于忙音。

　　只剩兴业、华创唱多

　　除了重庆啤酒，曾经一味唱多的券商分析师也成为了投资者议论的对象。

　　重庆啤酒近一年半的疫苗进度公告几乎只更新“北大组完成实验人数”和“浙大组新入组人数”数据，但仍有少数分析师据此维持对疫苗前景的乐观估计。

　　华创证券廖万国和兴业证券王