固定收益产品将迎来黄金十年

　　“未来10年，中国将面临经济增速放缓、经济结构调整等宏观命题，权益类市场的长期收益将趋于温和，固定收益产品将迎来黄金十年。”广发基金固定收益部总经理谢军近日表示。

　　银河证券统计显示，截至12月9日，今年以来谢军管理的广发强债净值增长率达到5.71%，近一年、近半年以及近三个月的净值增长率均位居同类型基金首位，近两年以及近三年的业绩也稳居同类基金的前三分之一。“在具体固定收益研究中，我们将基本面分成两个维度，一个是久期，一个是信用。当前，我们判断承担久期风险可获得较好收益。主要看好评级较高、与经济周期关系不大、久期较长的品种。”谢军指出。

　　谢军分析，随着通胀下行趋势逐渐确立，央行紧缩政策将会慢慢转为中性，乃至进一步放松。因此，拉长久期、承担利率风险将是此阶段收益的最大来源。

　　对于低评级信用债，谢军持相对谨慎的态度。他认为信用债投资要有效结合宏观和微观两个层面进行分析。在过去两年极度宽松的流动性环境中，部分企业出现了明显的投资冲动，产能规模和杠杆率大幅提高，过度投资问题比较严重。随着基建投资速度重归正常、房地产下行周期到来、产业链的相关需求进一步降低，实体企业的资金链会持续经受考验。“利用信用基本面的改善来获得信用收益的机会可能还未到来。”谢军总结说。