黄金QDII领跌 年底前或无大行情

上周部分QDII表现

　　上周，欧债危机出现加剧之势，全球经济复苏乏力压低海外市场表现，美股三大指数跌幅逼近3%左右，港股恒生指数下跌1.62%。黄金表现同样不力，上周黄金价格出现急跌，投资黄金的主题基金净值纷纷受伤。

　　诺安黄金跌幅最大

　　具有避险港湾之称的黄金在上周暴跌，纽约商品交易所黄金期货单周跌幅直逼7%。受此拖累，上周黄金主题基金净值大跌。

　　QDII基金阵营中，净值跌幅最大的为诺安全球黄金，单周净值下跌6.64%。汇添富黄金及贵金属的净值跌幅也逼近6%，易方达黄金主题净值跌幅接近5%。

　　对于金价在上周的表现，瑞士信贷董事总经理陶冬认为，是遭到对冲沽空和ETF减持的原因，“黄金是今年表现最好的大类资产，基金经理在年末锁定利润、无心恋战无可厚非。通胀在全球范围内回落、美元升值、印度卢比贬值(印度国内金价因此上涨)，都是黄金走软的理由。”陶冬认为，黄金牛市并未转向。

　　事实上，QDII基金阵营中其他成员净值也遭受损失，如银华抗通胀主题、中银全球策略、工银瑞信全球精选等基金净值跌幅也在4%以上。

　　次新基金诺安全球收益不动产、诺安油气能源、鹏华房地产净值则纹丝不动，显示建仓缓慢；另外，富国全球债券也较抗跌，净值并未发生变化。

　　节前或无大行情

　　对于年底前海外市场的行情的研判，上投摩根投研团队认为，近期各种刺激政策、欧债解决方案虽已陆续推出(全球央行连手注入流动性、欧盟峰会、我国的货币及财政政策等)，但要达到稳定金融市场与提振经济的效果，仍需要一段时间发酵；加上海外圣诞节及新年假期将至，市场交投料将较为清淡，要出现大涨行情也属不易。目前美国经济状况较稳定，短线可多留意美元资产(如复合型美元债、投资级及高收益公司债等)的投资机会，并做好股债均衡配置。

　　某基金认为，欧债危机继续加剧，世界经济复苏乏力致使全球主要股指上周整体下跌，欧美股市也不例外。美国第三季度GDP二次修正值周四揭晓受到关注，美联储在上周结束的议息声明中指出，尽管全球经济有明显放缓的迹象，但美国经济保持温和增长。联储今年最后一次议息未公布新的货币政策，基本符合市场预期。

　　具体到QDII的投资策略上，某基金认为还是要在权益类、固定收益类和商品类之间保持大类资产配置的均衡，以权益类作为主要配置，其他基金作为辅助配置。在权益类QDII配置中，可以适当加大美国市场的比例，在主动管理型与被动指数型中做到均衡配置。