大成重啤门再生三大悬疑

　　大成再曝三宗悬念

　　在虎头鼠尾的重庆啤酒[28.45 -10.00%　研报]“开板”大戏之后，大成基金持股进展再爆出三宗悬念。

　　悬念一：如果在开板日已经抛售重庆啤酒，大成基金以持股超过10%股东身份向董事会提请罢免董事长的议案、公告指责乙肝疫苗揭盲时间和揭盲数据等举动，是不是在转移市场注意力？

　　昨日北京某资深基金人士向 《每日经济新闻》记者表示，如果大成基金已经选择抛售，说明其研究团队对于乙肝疫苗揭盲数据已经有了比较清晰的判断，而且对于该股未来走势看空，其投资失利已经自知难以避免。在这一背景下，将矛头指向重庆啤酒揭盲数据披露问题，不免有扰乱视听转移视线嫌隙。随后大成基金提议罢免重庆啤酒董事长，如果抛售后，大成基金由于丧失临时股东大会投票权，已是局外人，自然对投资损益情况已经毫无影响，此举显得画蛇添足。

　　悬疑二：在基金公司调整旗下暴跌重仓股估值的案例中，最终“开板”价与估值水平较为接近，然而大成基金对于重庆啤酒估值一而再，再而三地调整，为何不敢一次性“说出真话”？大成基金今后又将选择如何估值？

　　深圳某接近大成基金的人士一语中的，“大成的估值也很为难，不估值的话害怕赎回，直言真正目标价又担心机构套利，到时候又会被媒体指责。”

　　另外也有分析人士指出，控制估值跌幅，有利于引导投资者的心理价位，可能引来资金炒作，从而实现提前“开板”。也有可能在事件爆出之初，基金公司对于风险认识不足，存在一定侥幸心理。倘若如此，单方面考虑自身损益而未对市场坦言，大成基金下一步的估值方式不免失信于市场。

　　悬疑三：大成旗下公募基金和特定资产管理产品均持有重庆啤酒，不同类型产品出货的步骤如何？是否会出现迫于大户压力，专户率先出逃，或者个别基金出逃的情况？在个股投资出现大幅亏损的情况下，是否应该启动特殊披露方案，对于旗下不同产品的具体操作方式予以披露？

　　由于专户资金多来自大户，与基金公司之间的关系也更为紧密，可以与基金公司之间形成更为有效的交流。北京某基金公司人士指出，在维护大客户资源上，基金公司往往愿意花费更大的成本。

　　如果能够将特殊情况的个股操作予以披露，类似上述基金人士的担忧便不会存在。北京某基金研究员同时指出，目前投资者亦可以根据基金合同，提议召开持有人大会，对投资诉求予以进一步的要求。

　　延伸阅读

　　重啤第二波下跌或已展开

　　在打开跌停板后的下一个交易日，重庆啤酒再度跌停，其走势之弱也超过了市场预期。

　　《每日经济新闻》记者发现，连续跌停的个股，在打开跌停板之后，都将展开第二波的下跌，鲜有例外。

　　比如2008年的那轮大熊市中，2008年9月19日，水晶光电[33.60 0.81%　研报](002273，收盘价33.60元)上市当日遭遇爆炒，次日开始连续收出10个跌停板，第11个交易日才避免了跌停；从第10个跌停板的17.72元算起，又在一个月后跌至11.6元才止跌——即跌停板打开后，股价又跌了34.54%。

　　和水晶光电同日上市的川润股份[8.73 0.58%　研报](002272，收盘价8.73元)，也有类似走势，四个跌停板后，股价从12.9元跌至7.8元才止跌回升，跌停板打开后，又在一个月内狂跌39.53%。

　　相比这两家公司，当年的银广夏(更名为*ST广夏[0.00 0.00%　研报])的跌势更加惨烈。该股连续收出15个跌停后，才暂时止住跌势。最后一个跌停板的收盘价为6.35元，三个月后，股价又跌至2.33元。如果在第15个跌停板买入，三个月后仍会亏损超过63.31%。但是该股仍未能出现反转走势，最终是在2005年跌至0.74元，才探明了大底。

　　今年，紫鑫药业[0.00 0.00%　研报](002118，收盘价9.07元)、大元股份[9.77 -8.43% 研报](600146，收盘价9.77元)也曾出现连续跌停，但是在打开跌停板后，股价仍会继续暴跌，而且是在短期内就再度暴跌。

　　一位食品饮料行业的分析人士表示，重庆啤酒的疫苗泡沫已经破灭，只能按照啤酒主业进行估值，所以未来该股的价值回归之路依然漫长。