今年QDII落败 明年投资因时而变

　　在今年海外市场笼罩于欧美债务危机的阴影下，QDII基金整体沦陷。截至目前，纳入统计的QDII今年来收益率为-21%，与同期A股股票型、混合型基金的-22%、-21.5%收益率相比可谓“旗鼓相当”，而且今年成立的次新QDII中超八成跌破面值。

　　今年QDII平均跌幅达20%

　　纵观QDII今年的战绩，截至12月27日，跌幅超过20%的QDII数量达到19只。其中，上投摩根亚太优势 、易方达亚洲精选、华泰柏瑞亚洲企业三只基金，今年跌幅领先，同期跌幅均在25%以上。交银环球 、国投瑞银新兴市场、嘉实海外中国股票等基金跌幅紧随其后，同期跌幅也较大。

　　今年成立的次新QDII亦难逃厄运。统计显示，今年以来共计成立了24只QDII基金，其中19只出现亏损，亏损比例超过八成。具体看，海富大中华、招商金砖 、上投新兴和华安大中华 4只QDII基金成立以来亏损幅度最大，均超过20%。

　　从这4只QDII基金的成立时间看，均集中于今年上半年，从投资区域来看，主要以亚太股市为主，尤其是在香港的投资比例很大。截至三季度末，海富大中华和华安大中华在香港地区的投资比例均超过50%，招商金砖和上投新兴在香港的投资比例也分别达到44.77%和19.17%。恒生指数下半年出现了大幅下跌，跌幅高达16.68%。集中投资于香港市场以及香港市场的大幅调整，应该是导致上述QDII基金净值亏损的重要原因之一。

　　略值得安慰的是，在次新QDII普遍出现亏损的同时，也有3只次新QDII成立以来取得了正收益，分别为诺安全球黄金、诺安全球收益和诺安油气 ，成立以来净值分别上涨了10.79%、0.4%和0.4%。

　　明年QDII投资因时而变

　　即将结束惨淡的2011年，展望充满未知的2012年，国金证券分析师张剑辉认为，明年全球流动性充沛、世界经济增长整体回落，但通胀预期仍强，低增长和高通胀格局形成。在平稳市场情形预期下，全年投资者可以大体保持在成熟市场(美股 )和新兴市场(港股 )之间的均配，根据经济形势调整其比例。

　　张剑辉表示，上半年重点配置美股和大宗商品类QDII品种，主要是由于“欧债危机”的影响，避险资金短期继续流入美国的可能性大，从而使美股表现较稳定；在下半年则可以适当关注新兴市场的投资机会。

　　“虽然受欧债危机影响，亚洲股市屡遭重创，但也因此将股市的整体估值下调到有吸引力的水平。”国富亚洲机会基金拟任基金经理曾宇分析认为，“全球经济增长的放缓伴随着通货膨胀程度的减轻，为各国各地区货币政策的放松提供条件。而且相比欧美，亚洲各个国家和地区在宏观政策调控上有更大的空间。这也为经济增长和股市的良好表现提供支持，明年亚洲有望成为资本新洼地。”

　　据未来资产预计，新兴市场经济体明年将继续保持强劲增长。在全球经济放缓的情况下，通胀压力将得到释放。相对于西方成熟市场，明年新兴市场股票市值仍具有吸引力。花旗集团的看法更加乐观，报告中预估，亚洲新兴市场股市明年底前有望上涨约28%。