私募新规 如何让LP满意

　　一些基本原则

　　基础结构、经营改善、透度度和优化汇报，基于这些基本原则上的沟通可以令LP与GP的协调更为容易些。

　　更好的基础结构和运营改善，以及更多的透明度和更快的财务汇报将成为私募股权公司的关键分水岭。无论相信与否，在美国证券交易委员会(SEC)登记是有利的。注册可能需要一些时间，但有助于公司更好地记录信息，同时反过来也有助于更快地向LP分发这些信息。

　　另外，长期来看，将以上业务进行职能外包是有利的。正如帕塔内拉(Patanella)所言，这将消除任何可能出现的冲突，并且对于私募股权公司具有正面的意义。“如果公司自己来做，有时会存在一种负面的含义。付费让外部管理者处理这一事务，公司并没有兴趣。不过，那样做将减少对于交易管理操纵和资产挪用的担忧”。Grant Thornton会计师事务所金融服务审计合伙人迈克尔·帕塔内拉(Michael Patanella)如此说到。

　　这就是说，虽然许多LP将新的注册准则视为“子虚乌有的东西，因为SEC不具有执行这些准则的资源。在实际操作中，注册将能够让私募股权公司的架构更加完善，而这正是他们所缺乏的，尤其小型公司。”Probitas Partners 投资公司的高级专业人士凯利·德彭特这样说。

　　德彭特继续指出，对于基础架构，LP自身并不是真的关心。他们在乎的是获得与他们投资相关的数据。“我没有看到很多LP说他们想要更多的基础架构，但听到他们需要更快地访问信息。”

　　Hamilton Lane投资机构的赫希(Hirsch)持有同样的观点。LP正在大力推动经营改善，他说。来自年金受领者的压力让LP需要了解更多有关资金投资的信息，尤其是市场上是否存在任何类型的不规则性。非流动性资产，和私募股权资产一样，会带来额外的顾虑。这些压力由此向下传递，LP转向基金管理，要求他们提供及时且准确的信息。

　　例如，Monument Group投资集团坚持，在任何私募股权客户向LP提供资金之前，GP必须准备展示公司基础架构的优势。

　　一些公司可为私募股权公司提供帮助，对金融信息进行组织。2005年，约翰·格拉布斯基(John Grabski)成立 ClearMomentum 软件公司，为私募股权公司提供财务报告和分析工具，以便他们对其投资组合公司进行更好地管理。该公司CEO格布拉斯基称，其产品 ClearFinancials 的需求之大令人感到不可思议，并且在过去几年里一直在保持增长。“行业的透明度越高，对该行业的投资面临的风险将越低，从而为行业带来更多资金。”格拉布斯基说到。通常，利用 ClearFinancials 软件，平均报告周期可减少25天，这让私募股权公司能够更早地发现投资组合等级上存在的问题，同时能够更快地作出应对。

　　首要之事在于私募股权公司的工作是双重的：成为一个优秀的投资商，同时成为一个优秀的基金管理人。成为一个优秀的基金管理人，正是LP认为过去的GP所欠缺的。成为一个优秀的基金管理人需要私募股公司在基础架构、报告和成本方面具有最佳的实际经验。“在这方面，大型机构比较擅长，因为他们一直受到公开更多信息的压力。更多公司需要招聘首席财务官，为他们的公司提供更多投资，同时为LP提供及时且有用的信息。”赫希如此说到。