市场连阴回暖乏术 基金减仓谨慎应对

　　根据测算结果，本月偏股型基金的仓位水平总体上较上月跌幅明显，而且仓位水平的波动非常剧烈，当前偏股型基金的平均仓位为75.20%，虽然较前一周上升了174个基点，但是比11月减少了 217个基点。 截至2011年12月29日，共有403只偏股型基金(241只股票型和162只标准混合型)纳入本期统计范围。根据好买基金研究中心仓位测算结果，本月偏股型基金的仓位水平总体上较上月跌幅明显，而且仓位水平的波动非常剧烈，当前偏股型基金的平均仓位为75.20%，虽然较前一周上升了174个基点，但是比11月减少了 217个基点。

　　一、 偏股型基金整体仓位

　　(一) 仓位水平先降后升

　　12月偏股型基金仓位受到市场波动的影响，下降幅度比较大。在市场持续低迷的情况下，虽然国内通货膨胀增速的减缓提供了一定的积极因素，但是预期中政策面的放松和新股发行的减速并未实现还是令投资者比较失望，加上央行不断通过发行央票从市场吸入资金以及证监会表示要加强市场规范导致部分投机资本流出，年末资金面的紧张状况愈演愈烈，严重制约了市场的上行动力，大盘迅速跌破前期低位2307点，并继续走弱。截至12月29日，上证指数已退至2170点左右。基金仓位也呈现出类似变化，从上月末的78%左右一路走低，下滑到70%左右;但是由于大盘最后一周下跌势头暂缓，基金仓位也有所回升，最终达到75.20%，较上月下降了217个基点。如果剔除指数市场波动造成的被动仓位变化，本月偏股型基金并没有进行过多的主动调仓，较11月的增仓幅度仅为19个基点。股票型基金和标准混合型基金的仓位分别为80.29%和67.62%，都显著低于历史均值。其中股票型的仓位偏离为-2.97个百分点，标准混合型为-4.36个百分点。与月初水平比较，两类基金主动加仓的幅度也很微弱，股票仓位分别只提高了1和45个基点。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-12-29

　　(二) 当前仓位分布

　　12月股市表现惨淡，在大盘一路下行的同时，市场成交量也屡创新低，大部分市场投资者对未来市场的预期愈发谨慎，各只基金的持股仓位也随之下降，仓位在80%以下的基金数量大幅提升。与前一月相比，基金仓位明显下降，其中持仓在80%以下各区间段内基金的比例都有所上升，而仓位在90%以上的占比则明显减少。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-12-29

　　(三) 主动调仓幅度分布

　　与前一周相比，由于大盘的震荡特性显著，下跌势头略缓，大部分基金都选择小幅增仓。其中，加仓比例在5个百分点以内的基金占51.36%，还有20.84%的基金进行了幅度在5%~10%的加仓。而减仓的基金则相对较少，仅占比23.33%。股票型基金的增仓幅度略微超过混合型基金，增仓的股票型基金约占其总数的76.76%，而混合型中也有76.54%的基金提高了持股仓位。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-12-29

　　与11月份数据相比，偏股型基金的仓位倾向下降，平均仓位减少了217个基点。不过从增减仓基金个数占比上看大部分基金还是选择增仓。其中，有32.01%的基金加仓幅度在5个百分点以内，25.31%的.基金加仓在5%以上。而选择减仓的基金占比为42.68%，可见基金的平均减仓幅度超过平均加仓幅度。此外，减仓基金的分布较均匀，各区间占比都超过10%。股票型基金与标准混合型基金仓位的变化方向和幅度都大致相同，没有明显的差异。其中仓位增幅超过5个百分点的股票型基金和混合型基金占比均为25.31%;而减仓幅度在5%上的股票型基金和混合型基金的占比分别为25.83%和23.45%。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-12-29