地产基金持续火爆 外资基金不断杀入

第1页：地产基金持续火爆 外资基金不断杀入 第2页：地产基金持续火爆 外资基金不断杀入　　房地产信托走势悲观

　　相比地产私z募基金的火爆，房地产信托在2011年可谓几多挫折。

　　自2011年8月，银监会下发《关于做好房地产信托业务风险监测工作有关事项的通知》后，新成立的房地产信托规模占比逐步下降。

　　易居研究部负责人表示，2012年的房地产信托业将不容乐观，主要原因有：一是，受对楼市预期悲观的影响，信托募集资金规模将缩减；二是，由于房地产信托成本较高，因此，大型企业一般不通过信托融资，而资金状况本来就不佳的小型开发商也将难以支付过高的成本；三是，信托业务的监管更为严格，这对低迷市场下的信托业务，无疑也是雪上加霜。

　　对此，同策研究部总监张宏伟有不同的看法。他解释说，一是开发企业需要通过银行以外渠道进行融资，另外，房地产信托越来越成熟，越来越多房企认识到它的作用，现在房地产信托市场规模还不大，还处于发展阶段，整个市场环境也期待房地产信托成熟起来，应该来说，明年是房地产信托快速发展的一年。

　　高力国际华东区董事总经理翁琳预测：房地产信托预计仍然会在大力监控之下，因为地产形势的严峻，2012年房地产信托走势不容乐观，但可能会比2011年有所好转。

　　此外，翁琳还预测说，今后房地产信托的投资形态也会有所改变，由于之前的房地产信托大多采用假投资真融资的模式，即信托资金名义上是投资房地产项目公司的股权，但实际上通过交易结构的设计，将信托资金的期限和收益固定，本质上相当于对开发商发放一笔贷款，预计2012年会出现一批真正意义上的股权投资类型的信托产品，即信托产品收益与项目本身的盈利水平挂钩，相对于现在的投资模式，股权投资类的信托产品在选择项目的时候会更加关注项目的盈利水平与风险控制能力。

　　同时，信托产品也会进入保障房的建设，由于保障房一般由政府牵头建设，虽然其收益率偏低，但其风险也低，并且政府也鼓励金融机构进入保障房建设。