龙年投资基金机会大于风险

　　“股债双杀”的大背景，令兔年的基金市场“哀鸿遍野”：跌幅30%以上的基金层出不穷，3毛、4毛净值的基金遍地都是。站在辞旧迎新的时刻，相信作为投资者无论是手握重金持续观望还是深陷泥沼期望解套，都在思考：龙年基金市场会否有转机？基金投资是进是退？定投亏损了怎么办？哪些基金翻盘的机会更大？

　　一问：基金投资该进该退？

　　“2011年我投资的几只股票型基金总体从年初盈利20%到目前亏损25%，今年我是该趁市场走高时抛掉以减少亏损还是应该继续进点降低投资成本呢？”湖南的投资者陈先生问。

　　北京的李女士则是幸运地以较低的投资仓位躲过了本轮市场下跌，她想知道，“龙年是否孕育着基金投资机会，当前是否已到了基金投资抄底的时候？”

　　这是经历兔年市场低迷的基金投资者提出的两个典型问题。诚然，投资最理想的状态就是低买高卖，然而要想做到不易，投资最难的就是时机选择。

　　要回答上述问题，不得不回到市场本身，宏观经济运行趋势和宏观政策调控方向一直是判断股市走向的基础。展望龙年政策基调和经济运行背景，稳增长、调结构将取代控通胀、抑房价成为政策着力点。市场在不断试触经济回落的低点来确定股市估值的底线。

　　市场人士常说“通胀无牛市”。“随着通胀压力减缓，企业盈利也将迎来拐点，下半年可能出现明显的回升。”瑞银证券首席策略分析师陈李说。

　　市场估值方面，节前最后一个交易日上证市场平均市盈率为14.02倍，深证主板市场平均市盈率为18.86倍，处于历史低点时期。虽然某些行业股票估值仍较高，但整体泡沫水平很低，从估值角度讲市场很有吸引力。

　　从资金面看，虽然永不停步的IPO对市场有较大冲击，但考虑到政策整体属于偏松，新增信贷逐渐扩大，央行开始释放流动性，产业资本增持，地方养老金入市，扩大QFII和RQFII的额度，都对市场流动性有长期的利好。

　　在展恒理财基金研究中心分析师吕训孜看来，一旦经济运行有起色，在微调的货币环境下市场情绪有望回暖，A股估值有望回归。对于仓位已处低位的基金来说，未来下跌风险有限，目前点位机会大于风险。