聚焦2011年基金四季报 金融保险股王者归来

　　聚焦2011年基金四季报

　　盘点一下2011年四季度的基金季报，最重要的特征就是基金重拾“旧爱”——金融保险股。

　　天相的统计数据可以为证，基金增持最多个股：招商银行（600036）。基金新增持有最多的个股：新华保险（601336）。金融保险股已经成为476只偏股基金的最爱了。而基金减持榜上排名前列的是海螺水泥（600585）、五粮液（000858）、美的电器（000527）。如果把三个季度前的季报拿过来，前后换个次序，那么和现在差不了多少。

　　是什么让基金发生了如此重大的变化？

　　增持榜

　　银行当家、保险唱戏

　　历来最能反映基金组合动向的是增持榜，本次季报的统计就颇有这个意思。

　　根据天相统计，基金在四季度内增持最多的十个个股是，招商银行、贵州茅台（600519）、伊利股份（600887）、中国人寿（601628）、民生银行（600016）、东阿阿胶（000423）、中国平安（601318）、华侨城A（000069）、华夏银行（600015）、中国南车（601766）。5个金融股、3个消费品股、1个地产股和1个铁路设备制造股。

　　其中，基金增持招商银行达到39.97亿，增持贵州茅台31亿，增持伊利股份29亿，增持中国人寿和中国平安合计40个亿，增持民生银行22个亿、增持华夏银行13个亿。基本上，银行股和保险股充斥基金组合榜。而消费品和地产股则间或穿插一下。

　　这恰好对应了基金整体行业配置的调整方向。金融股作为最大的增持方向，受到了各只基金的一致追捧，合计达到150亿的净增仓规模。食品饮料是“老贵族”，即今年三季度增持了20个亿。房地产股也增持了40个亿。去年这个时候最早唾弃的“金融地产”成为行业的热点配置对象。

　　此外，基金还斥资增持了电力股（主要是国电电力（600795））、铁路股（大秦铁路（601006））、安防股（海康威视（002415）、大华股份（002236））、汽车配件个股（威孚高科（000581）），其他一线地产（保利、万科、招商地产（000024））、以及诸如泸州老窖（000568）、洋河股份（002304）、上海家化（600315）、双汇发展（000895）等。

　　整体上看，遵循着政策扶持——电力、消费，政策反转——金融地产，早周期——汽配的路子在配置，结合基金观点也可以发现，或许是对政策放松寄予了很多希望，或许是对于货币政策放松寄予了很多希望。总之，基金增持股的组合配置目前很类似2009年中的状态，尽管存量组合里的主要持仓仍然是2008年末最喜爱的防御股。

　　从新年1月份的涨幅情况看，基金最看好的金融消费股在1月份内表现确实相当打眼。增持榜头名招商银行累计上涨了10%，中国人寿涨幅也近10%，电力、铁路设备涨幅都接近。唯有食品饮料股出现了跌幅，至少从1个月的战绩看，基金四季度的调仓配置有不小的超额收益。