四季报封基无惊喜 传统封基分红行情或成泡影

　　基金四季报披露完毕，传统封基四季度利润数据没有惊喜，基民年初期盼的那波传统封闭式基金年度分红行情或成泡影。根据四季报数据测算，25只传统封基中或仅有基金同盛、基金汉盛2只基金有分红能力。

　　每年年初，传统封基的年度分红行情都会在众基民期盼中如期来临，大飨基民。2009年度，传统封基整体分红153.6亿元；2010年度，25只传统封基分红虽不足百亿元，但也有72.28亿元。每波分红后，传统封基的折价率会瞬时扩大，引发填权效应，带来超额收益。

　　然而，众人期盼的2011年度的传统封基年度分红行情或成泡影。传统封基分红的首要条件是，基金当年收益要弥补以前年度亏损后方可进行分配。而基金收益分配后单位净值不能低于面值。

　　六成传统封基可分配利润为负

　　据测算，2011年度绝大部分传统封基或难以满足分红条件。好买基金研究中心数据显示，2011年度，25只传统封基中有15只年度可分配利润为负；而其中，23只传统封基的最新净值都在1元以下。

　　根据好买数据，25只传统封基中或仅有基金同盛、基金汉盛有分红能力。基金同盛2011年度可供分配利润为0.0498元/份，最新公布的单位净值为1.023元。基金汉盛年度可供分配利润为0.0783元/份，最新公布的单位净值为1.048元。

　　传统封基大幅超额收益难现

　　过往六年，传统封基超额收益明显，平均价格涨幅8倍于上证指数。不过，从近期的二级市场表现来看，传统封基获取大幅超额收益的“好时光”或一去不复返。

　　好买基金研究中心数据显示，节前最后一周，25只传统封闭式基金净值平均上涨1.55%，二级市场交易价格紧随净值平均上涨1.56%。

　　“抛开分红不谈，封基2012年的首要任务是弥补亏损。随着传统封基的逐步到期，2013~2014年到期基金的折价率波动空间将日趋减少，而2016年和2017年到期的部分基金则可能孕育更大的波动机会。”国泰君安证券吴天宇指出。

　　目前，25只传统封基中有17只单位净值尚不到0.9元。

　　投资指南

　　传统封基平均静态年化回报率约5%

　　传统封基折价率再难以提供丰厚的安全垫，低折价率、低静态年化回报率将成为常态。超额收益虽难现，但从目前的回报水平来看，传统封基的静态年化回报率超过一年期定存利率3.5%，在目前点位，具备一定的安全边际。

　　好买基金研究中心人士指出，节前最后一周，25只传统封基的平均到期年限为2.91年左右，平均折价率为11.94%，折价率的年化收益率在5.00%。该人士建议，现阶段可建仓封闭式基金。

　　好买基金建议，投资者重点关注基金开元、基金普惠、基金同盛。此外，基金金鑫、基金金泰也可以适当关注。

　　不过，申银万国证券日前发表的基金周评称，传统封基折价率小幅波动，平均理论年化收益率为5.03%，单从折价率而言封基投资机会正逐渐来临，但由于市场不确定因素仍然较大，目前时点封基投资仍应相对谨慎，投资者可等市场企稳后再进行配置。