"罢董"失败凸显基金话语权旁落

　　基金公司与上市公司话语权的博弈昨日以后者的胜出作罢。在昨日上午召开的重庆啤酒股东大会上，大成基金罢免董事长黄明贵的提案未通过投票表决。这凸显了全流通背景下，话语权已从机构投资者手中转移至产业资本。对此，大成基金昨日表示，重庆啤酒董事长罢免案也表明基金公司参与市场定价和上市公司治理的功能方面还处在起步阶段。

　　记者昨日从大成基金获悉，公司昨日在罢免重庆啤酒董事长黄明贵提案上投下赞成票。公司首席投资官、大成优选股票基金经理刘明及公司相关人员参加了重庆啤酒的股东大会。在投票表决前，刘明在股东大会上发言批评重庆啤酒在信息披露流程上存在问题，董事长黄明贵应对重庆啤酒的现状负责。

　　尽管如此，股东大会上有关董事长罢免案在投票表决后最终未得以通过。统计结果表明，赞成罢免重庆啤酒董事长黄明贵的仅占2.48%，反对的占97.43%，大成基金所提议案未获通过。

　　由于大成基金去年12月13日以10%以上股东身份发起董事长罢免案，而在大成基金投下本次罢免案的赞成票后，投票统计结果中2.48%的赞成票比例显示大成基金在股东大会召开前即已大幅度减持重庆啤酒。

　　大成基金昨日并未对罢免案失败及减持股票作出评论，但考虑到大成基金在投票表决前即大幅减持重庆啤酒，其显然对本次股东大会投票表决的结果早有预测。

　　考虑到大成基金对重庆啤酒的公司治理颇有微词，及当前重庆啤酒投资的安全性难以验证，大成基金减持重庆啤酒与要求罢免董事长并不矛盾。而在选股方面，投资标的的公司治理、管理层一直被基金经理视为投资与否的决定性因素。

　　“海外上市公司出现重大负面和不规范行为时，惩罚机制是很严厉的，但国内惩罚机制力度还不够。惩罚机制可以引导上市公司加强公司治理，提升公司经营的透明度，对公司的长期经营业绩、投资者和市场都是积极的。”国内一家超大型基金公司研究总监向记者表示，在选择投资标的上，好的管理层团队和良好的公司治理一直是基金经理选股的重要参考依据。

　　大成基金相关人士昨日亦向记者强调了基金公司推动投资标的公司治理的重要性。“虽然此次提案没有被股东大会通过，但这是以基金为代表的机构投资者积极转变观念，推动上市公司治理的一次有益尝试。”大成基金相关人士认为，目前基金公司在参与市场定价和上市公司治理方面还处在起步阶段，基金公司进一步深化资本市场买方功能的深层次角色建设任重而道远。

　　值得关注的是，大成基金提案罢免重庆啤酒董事长一事还被视为作为机构投资者的基金公司与上市公司关于公司治理等方面话语权的博弈。但随着全流通时代的到来，基金在A股市场的份额占比大幅降低，与此同时，产业资本的话语权逐步提高，在此背景下，大成基金寄望通过一己之力重塑机构投资者的话语权显然面临重重挑战。