关注“反弹利器”次新杠杆股基

第1页：关注“反弹利器”次新杠杆股基 第2页：关注“反弹利器”次新杠杆股基　　分级基金四季度持仓

　　目前，15只股票型分级基金中共有6只非指数型的基金，其中不久前新成立的银华消费建仓比较谨慎，股票仓位仅为43.5%。剩下的5只基金中，只有规模最大的长盛同庆仍然保持与业绩基准相一致的仓位(69.8%)，其余4只基金的仓位都在80%以上，其中瑞福分级、建信双利的仓位甚至都在94%以上，表明较多的基金经理对后市并不悲观。从行业配置上来，许多分级基金加大了对金融股的配置。6只非指数型基金中有三只基金(瑞福分级、长盛同庆和建信双利)将金融股作为第一重仓行业，且对金融股的配置仓位都在22%以上。除此之外，瑞福分级还将较多资金配置于食品饮料、医药、批发、零售等消费行业；其次是地产、信息技术；长盛同庆配置了较多的机械、采掘行业，对其他行业则比较均衡；国泰估值将大量的资产配置于机械、交通运输和食品、医药等消费行业；合润分级将较多的资产配置于医药、地产、信息技术、食品等行业；建信双利则更看好机械、食品、地产、医药等行业。总之，大部分基金经理除了仍然看好消费行业外，还看好金融、地产行业，其次是机械、信息技术行业。

　　分级债基的持仓表现得更加激进，绝大部分基金都使用了杠杆，债券的仓位在100%以上，有的甚至达到343%(裕祥)。在资产配置上，汇利(债券仓位146.8%)将大量的资产配置于企债和金融债，仓位分别为127.6%和18.6%；大成景丰(债券仓位123.6%)则将较多的资产配置于企债(77%)、可转债(36%)，股票的仓位有所降低，为5.7%；天弘添利(债券仓位162%)也将大量的资产配置于企债和金融债，仓位分别为127.6%和32%。总之，大部分分级债基加大了杠杆力度，表明债券基金经理仍然非常看好2012年的债市。在股市大幅调整之后，二级债基的基金经理开始对股票保持谨慎，大幅下调了股票及转债的仓位。

　　关注次新杠杆股基

　　浙商证券分析师邱小平认为，从分级基金的选择角度看，多数上市已久的杠杆份额，整体溢价率水平都很高。投资者如果贸然介入，其承受的风险也将陡然上升。相比之下，一些刚刚上市或即将上市的分级基金，反而更值得投资者关注。

　　邱小平表示，经过近期股市反弹，杠杆股基涨幅明显。目前，大部分永续型的老杠杆股基的溢价率都在25%以上，但次新杠杆基金(银华鑫瑞、泰达进取和同瑞B)的溢价率明显较低。主要原因是，这些次新基金建仓比较谨慎，成立以来一直保持较低的仓位，导致在近期大盘大幅上涨时净值涨幅有限。反弹后，这些基金有加快建仓的迹象，股票仓位有可能已经达到50%(甚至80%)以上。

　　不过，这些次新基金的场内份额较少，成交量较低，投资者大量介入会面临较大的冲击成本。如果大盘持续反弹，会有越来越多的投资者关注这些基金，其流动性也有望逐步改善。