美国货币基金重返欧洲 豪赌第二轮长期再融资

　　3月1日，据21世纪经济报道消息，日前，美盛环球资产管理公司中国区零售业务部主管曾劭科介绍说，“去年10月起，我们部分债券投资基金经理悄悄增持意大利等欧元区高收益国债，还向欧洲银行业拆入短期资金。但当时只能算是试探性投资。”3个月后，所谓的试探性投资，演变成美国大型货币基金的集体行动。

　　惠誉国际评级最新报告显示，截至今年1月底，美国前十大货币基金向欧元区银行业拆入的短期借贷资金骤增至738亿美元，约占总管理资产(6480亿美元)的11%。仅仅1月份，上述货币基金在欧元银行业的拆借资金投入量，较去年底增加约15%。

　　只是，在希腊债务违约依然悬而未决，欧元区经济陷入衰退的双重夹击下，美国货币基金逆势“淘金”欧洲银行短期拆借市场，更像是豪赌欧洲央行第二轮长期再融资操作(LTRO)所引起的欧债套利机会。

　　2月29日，欧洲央行再度向欧洲银行业投放5295.3亿欧元、三年期1%低息贷款(第二轮LTRO)，远超过市场预期的4500亿欧元。

　　“对美国货币基金而言，其中存在可观的套利收益。”一位欧洲银行债券交易员透露，由于美联储年初将最低基准利率0-0.25%延长至2014年底，欧元区短期(6个月以下)美元拆借利率维持在同期LIBOR+60-100个基点。两者存在80个基点以上的价差套利空间，“可观的价差套利空间，让美国货币基金忽视标准普尔近期连续下调希腊与欧洲稳定基金(EFSF)长期信用评级的负面影响”。

　　美国货币基金重返欧元银行业资金拆借市场背后，却有他们隐秘的如意算盘。

　　上述欧洲银行债券交易员分析说，首先，去年12月底实施的首轮LTRO(投放4890亿欧元)令欧洲银行业没有延期偿还大量到期银行债券的后顾之忧，令美国货币基金敢于重新将美元从美国投向欧元区赚取价差；其次是美国货币基金看到20-30%的首轮LTRO资金被欧洲银行用于购买欧元区高息国债套取利差收益，推高欧洲国债价格上涨，如果第二轮LTRO也能起到类似效果，货币基金持有的欧元区国债投资组合将得到一笔额外收益。

　　不过，货币基金的如意算盘能否奏效却是未知数。

　　“所以多数美国货币基金转而买进法国、意大利等违约概率最低的欧元区国债，豪赌第二轮LTRO会引发欧洲银行套利买盘，带动上述国债价格上涨。”上述债券交易员表示。