公募追涨凶猛 仓位逼近6年高位

　　2月27日，上证A股跳空高开，最终收报2447.06点，微涨0.30%；当日成交额达到1447亿元，创下了近期新高。

　　2012年以来，上证A股的上涨幅度已经达到了11.26%，

　　在这一轮上涨过程中，公募基金成为了拉抬股指的主力。

　　“在年前大多数公募基金都持相对乐观的情绪，正是大家比较一致的预期对市场产生了影响。”有基金公司人士向记者表示。在其看来，市场基本面相比年前并没有发生本质性变化，“无论是流动性还是企业盈利增速，都不乐观，但市场却开始走强了。”

　　海通证券的公募基金仓位监测显示，2012年2月10日至2012年2月23日期间的数据显示，主动管理股票与混合型开放式基金的基金仓位增加了6.11个百分点，升至82.42%。这已经迫近了2006年以来的历史高位。

　　与此同时，产业资本此前轰轰烈烈的增持行为却接近偃旗息鼓。根据方正证券的报告，截止到2月17日的一周，A股市场的关键持股人出现了净减持，金额为8.3亿元。

　　“这是连续五周出现净增持之后第二次出现净减持。”方正证券称。

　　公募基金加仓

　　剔除掉被动因素，海通证券测算出来的股票型基金主动增仓6.08个百分点，混合型基金整体主动增仓5.41个百分点。

　　短短两周时间，公募基金整体仓位上升如此迅猛，其追涨行为显现无疑。

　　“据我所知，这两天已经有两家基金公司由空翻多，但很难说有真正的逻辑，更多的是看到大盘上涨坐不住了。”上述公募基金人士告诉记者。

　　而大基金正是此轮市场做多的主力之一。

　　根据海通证券的监测，主动管理型基金规模排名前十的基金公司的平均仓位为83.07%，与上期相比增加了6.36个百分点。十大基金公司增仓步调一致，以嘉实和诺安基金公司增仓幅度最大，分别为8.92%和8.69%。

　　而房地产、券商等板块，则成为机构做多的主要方向。

　　数据显示，从2月10日至今，房地产板块的整体涨幅为13.22%，领涨A股。而券商板块则以10.18%的涨幅排名第四。从资金流向来看，券商板块的资金净流入为10.47亿元，为A股之首；保险板块亦有3.59亿元的资金净流入。

　　“对于房地产板块，我们现在开始持积极的态度。地方政府的限购政策开始慢慢松动，虽然政策大的调整不可能出现，但是市场刚性需求开始逐渐显现，至少在今年春天这个‘小阳春’会有所体现。”上述基金公司人士告诉记者。

　　激辩走势

　　过去的一周，A股更是气势如虹。在2月20日至25日期间，沪深两市双双收涨，一周涨幅分别为3.50%、5.29%，23个申万一级行业全部上涨。其中，房地产、家用电器、建筑建材涨幅居前，分别为9.93%、7.53%、6.42%。

　　“本轮上涨亦是市场期待房地产政策放松和存准率下调给市场的带来流动性改善预期。”富国基金表示，当前的趋势是向上，再继续震荡冲高似乎就应当成为本周的主旋律。

　　但对于后市，机构之间仍有分歧产生。

　　一部分基金认为，市场反弹格局已经形成，A股市场的“政策底”十分明确，市场将继续向上。

　　比如，大成基金认为，受财政存款集中投放和到期资金较多等利好因素影响，流动性紧迫的局面明显改善，市场对于政策提振经济的信心在增强。“整体来看，市场行业估值修复特征比较明显，以大盘蓝筹股为代表的低估值板块是拉动股指攀升的一个重要因素。”

　　博时大中华亚太精选基金经理张溪冈表示，目前国内外资本市场流动性出现明显好转，对于前期超跌、估值较低的周期性行业，如地产、水泥、保险、券商等相对看好，未来股市可能将出现行业轮动的特征。

　　另一部分基金则认为，本轮上涨属于超跌反弹，缺少基本面支持，存在调整风险。

　　有基金公司人士接受本报记者表示：“市场本轮反弹是基于经济软着陆、新股IPO政策红利、产业资本增持的预期，而实际情况却不如预期。”

　　泰达宏利红利先锋股票基金经理梁辉则认为，从目前市场表现看，经济迅速恢复可能性不大，但经过调整，通胀压力有所缓解，当前市场机会应比一年前要多。“总体而言，市场整体表现将略好于去年，但能否形成牛市还有待观察。近期周期性蓝筹股值得关注，估值修复行情较为明确；而中小板、创业板，目前估值仍然偏高，股东减持带来的调整压力较大。”