定增项目收益惨淡 收获季公募基金八成亏损

　　八成公募项目溃败

　　公募基金是新股市场的主力，同时也在定增市场中扮演着重要的角色。参与2011年一季度定增的公募基金，经一年熊市的洗礼，眼下本是收割季，但却是无果可摘。

　　据记者不完全统计，在2011年一季度41个定增项目中，有公募基金参与的项目有18个，其中“露面”次数最多便是易方达基金管理公司；此外嘉实、新华、华夏、信达澳银、兴业全球等基金公司现身多个定增项目。

　　2011年初，即后来的“年度熊市走势”尚未有征兆之时，一些定增项目还受到了多家公募基金公司的追捧，如国统股份收到了嘉实、华夏、易方达、南方基金公司的有效报价，并且前三家获得配售。此外受多家公募基金公司青睐的项目还有黔源电力、柳工、洪城水业、国脉科技、东方雨虹等。

　　但让市场大跌眼镜的是，公募基金的定增项目战绩甚为惨淡，几乎全军溃败。

　　据记者统计，在上述18家有基金公司参与认购的项目中，除易方达认购的獐子岛、黑猫股份，以及新华基金和兴业全球基金参与认购的国中水务外，其余15个定增项目为“清一色”破发。

　　截至3月15日，众合机电股价11.23元较其增发价18.60元已折价39.62%，其余相比各自增发价的折价率在20%以上有国统股份、柳工、东方雨虹、敦煌种业、广百股份和海利得。

　　如此破发之状，参与认购的公募基金只能无奈为此“买单”。

　　大成基金公司获配众合机电300万股，其中分配给旗下大成景阳领先和大成价值增长各150万股，一年后，如今两只基金持股市值各缩水了1105.40万元。

　　当然，树大也易招风。最受伤的非易方达基金公司莫属。

　　据统计，易方达在去年一季度涉足的定增项目有国统股份、黔源电力、柳工、得润电子、广百股份、海利得、黑猫股份7个项目。假若今年一季度限售股解禁后均为减持， 那么截至3月15日，除黑猫股份账面可浮盈2616.17万元外，其余6个项目皆为浮亏，累计账面亏损金额为1.72亿元，其中对柳工的持股市值便蒸发了9269万元。

　　对于公募基金定增战绩不佳，一位券商基金研究人士对记者表示，“公募基金整体资金实力雄厚，但其资源配置不对称，参与定增的规模仅仅占了其投资的一小部分，相应放在定增项目上的精力不及专门做定增的私募资金”。

　　中信成 “踩雷高手”

　　一位券商新股研究人士对记者称，“新股市场券商自营报价水平整体要比基金要低，毕竟是要自掏腰包去认购。”

　　如此谨慎风格，券商或在定增市场上有相同的印记。

　　单从参与定增的规模看，券商远不如公募基金。统计数据显示，2011年一季度前述39个定增项目中，具有券商身影的仅有13个，其中中信证券参与的项目最多5个，海通证券、华泰证券、国元证券参与2个定增项目，而东吴、方正、上海、长江、江海、国泰君安、华安等券商各仅参与认购一个项目。

　　而从定增项目选择上，券商或比基金相对乐观，还不至于八成公募基金的定增项目解禁减持而没钱赚的异象。

　　海通证券以22.50元的价格认购的永泰能源800万股，截至3月15日永泰能源报收27.22元(一年内复权价)，较增发价已有20.98%的涨幅，海通能源所持股份亦可账面浮盈3776.4万元。

　　海通证券还在华仪电气定增项目中有所斩获，尽管近日华仪电气股价有所下跌，但仍徘徊在增发价之上。同时，东吴证券参与的皖维高新、国元证券和长江证券参与的鲁西化工，以及国泰君安参与的升达林业也未破发。

　　当然，在2011年频繁破发的熊市定增市场中，略显保守的券商亦未能做到业绩独善其身。

　　值得一提的是，中信证券或成了“踩雷高手”，在2011年一季度的5个定增项目如今已全部破发，盘算其账面持股市值亦是伤痕累累。中信证券各认购洪城水业、东方雨虹、广百股份、顺络电子、海利得700万股、500万股、260万股、300万股和630万股，起初对应认购金额分别为10150万元、17500万元、6370万元、7140万元和11718万元。

　　而截至3月15日，考虑今年一季度解禁后尚未减持，那么中信证券如今的对应的持股市值只剩下了8974万元、12255万元、5025.80万元、4560万元和9147.6万元，缩水幅度各达11.59%、29.97%、21.10%、36.13%和21.94%。

　　此外，2011年A股增发市场最冤屈尚属东方证券，成了一位特殊的“定增”投资者。2011年3月，东方证券承销长江证券增发A股项目，不幸包销1.1亿股，占增发量的55.03%。

　　遂在“熊熊”下跌的2011年二季度，东方证券不惜血本抛售长江证券7818.46万股，若以长江证券去年二季度平均股价11.34元为其抛售价，那么该部分股票已使东方证券亏损了约1.04亿元。