2012年基金新打法：关注高分红收益率股票

　　2012年开年，沪深股指走出了反弹格局，然而政策预期落后于市场，指数近期进入调整。

　　纠结于上市公司业绩的下滑、货币政策放松的缓慢进程，都让公募基金不敢过于乐观。目前基金公司的年报正如期而至，低估值板块和被错杀的成长股的两条腿走路，成为目前基金时下最为流行的战法。

　　而在“新打法”中，关注高分红收益率的股票则成为基金投资新动向。

　　老传统：两条腿走路

　　进入2012年，公募基金对市场的预期并非乐观，其研判观点也基本上是大同小异：全年趋势性机会不多，波段及结构性机会比较明显。

　　正如明星基金兴全趋势对市场的描述那样，“2012年在相当长的一段时间内，A股将面临这样一个局面，一方面流动性相比去年下半年有明显的边际改善，但另外一方面，企业基本面在大的宏观背景不明朗的背景下，亮点不多。”

　　《每日经济新闻》记者了解到，目前市场整体估值处在较低的水平，但各板块的估值差异较大，沪深300的2011年一致盈利预期对应的PE估值为11倍，中小板和创业板分别为25倍和32倍，在市场整体估值下移的情况下，高估值个股的股价需要真实的盈利增长支持而非概念。

　　年初基金资产大规模的搬家至低估值板块，显示出基金对市场的谨慎。而伴随市场估值的走低和对货币政策放松的预期，基金也选择了低估值和新兴成长股两条腿走路的模式，这在目前已披露的基金年报中体现得十分明显。

　　信达澳银产业升级基金在工作报告中就表示，在国家稳增长、调结构的整体政策导引下，一方面会重点关注对经济回升较为敏感的早周期类板块，如金融、地产、汽车、家电等行业，另一方面对于符合政策导向的战略新兴产业如节能环保、TMT、生物医药、高端装备制造业等板块，仍将不断涌现出投资机会，未来仍会是重点关注的方向。

　　而易方达行业领先 （110015）基金经理冯波也认为，2012年在投资思路上以防守反击为主，保持适中的股票仓位，重视股票估值上的安全性，操作上保持足够的灵活性，“重点关注以下行业和个股的投资机会：一是符合我国经济结构调整方向的行业，如食品饮料、医药消费等；二是估值水平足够低的周期性行业的龙头企业；三是处于快速成长阶段的行业，如装饰、园林、煤机、工业电容器产业链等；四是估值水平处于合理区间，企业特点突出、竞争力优异的成长性的企业。”

　　事实上，这种投资思路也是自去年四季度以来，公募基金时常挂在嘴边的常规战法。