投资者研判市场 修技易修心难

　　主持人：我们看到在找不到新的标的的情况下，我们基金公司该如何操作？

　　孙庭阳：其实基金和普通投资者是一个比较大的不同是有一个最低仓位限制，基金合同里都有一个规定，就是它必须保持最低的仓位，这样的话，在市场即使是看不到明显的机会的时候，也要配置一些股票。这样选择哪些，他只能选择它现在认为风险比较小的，或者有比较高的安全边际的股票，所以说它认为低估值的股票，是值得关注的。但是普通投资则和它就不一样，不用考虑最低仓位的限制。基金有这个限制，要配置一些股票，其实也有自己的苦衷，第一是有限制，第二如果自己不配置股票，如果自己有错误的时候，在市场有反弹的时候，自己是空仓的，这样在排名的时候，是远远要落后于别人，所以，它要一定手中持有一些股票。而普通投资者，是没有这个仓位限制的时候，就可以看到，在行情不好的时候果断的去把手中的股票全部去卖掉。基本点不一样，我没有最低仓位限制，我就可以全部卖掉，我可以存在空仓。这样空仓的时候普通投资者做过空仓的操作的时候，有些时候心中也会有忐忑不安的，主要有哪些一个是怕自己踏空了，在踏空的情况下看到股票继续上涨，特别是继续卖掉的一些股票，如果加速上涨的话，心中是特别的不是滋味的。

　　我们找出任何一个股票的历史图片都可以看一下，如果在上涨100%时候，投资者做的比较好的时候，在最低位我买入了，上涨到80%卖出了，应该说这样操作是比较不错的。但是在80%后卖出，看着后续的20%上涨的时候，心理怎么想，每上涨10%个点或者5%个点的时候，心理都是比较痛苦的。因为觉得自己少赚了，这种痛苦一直到什么时候，一直到股价掉头向下的时候，才发现自己当初卖出是多么的高明。这样当市价跌破自己卖出的价格，自己才发现赚到的利润是真正的兑换了，放入自己的口袋，所以说这样才知道自己当初卖出是非常英明的，特别是后续下跌，跌幅越来越大的时候，这样才能躲过后续下跌。

　　我们看，从A股市场诞生到现在为止，基本是熊市时间比较长的，牛市时间较短，所以在一年中有一些空仓时间操作的投资者，他们收益应该是不错的，空仓是很必要的，如果牛市时间长，熊市时间短，那么这样满仓操作或者重仓操作可行的，但是往往是相反的，所以空仓操作是比较合适的。对于合适采取空仓操作，投资者要根据市场走势去判断，我们在这里不好给出具体时间的，但是这种操作的策略，投资者一定要有心理的一个准备的。