公募基金2011年“十宗罪”

　　第五罪：基金业绩“孩儿脸”

　　更让投资者无法忍受的，是基金业绩犹如“孩儿脸”，说变就变。就在2011年全年，以开放式偏股基金为例，按照复权单位净值增长率计算，495只开放式偏股基金全线亏损，期间平均累计跌幅高达23.3%。也就是说，只要去年年初买入基金的投资者，那去年不但没有赚钱，还会亏掉两成多的本金，跌幅更大的甚至要有四成。如此背景下，去年的股基冠军争夺也就成了闹剧，谁比谁亏得更少，其中银河收益 、申万盛利配置 、泰达宏利风险预算、博时价值增长、东方龙混合、新华泛资源优势去年业绩“抢眼”，相对排名比较靠前。但刚进入今年一季度，上述基金业绩排名已经不见踪影，有的甚至已经垫底。这样的变化之大，让基民一直无法适应。

　　第六罪：基金仓位“反向标”

　　作为市场里的机构投资者之一，基金仓位成为市场走势“反向标”，这简直就是笑柄。

　　就在上周，基金主动全线加仓，其股票仓位数据达到2006年以来的较高水平。但是，本周市场事与愿违，除了昨日收盘微涨外，前面四个交易日大盘累计跌幅超过4%，估计连基金自己都哭笑不得。其实，“反向标”的由来还要上溯至2007年10月份，当时股票基金平均仓位超过88%，而沪指也达到了历史最高点6124点，此后股市一泻千里，至今已被“腰斩”。多次事实已经证明，“88魔咒”确实存在，即股票基金仓位超过88%，那股市也就到了大跌之时，其“反向标”作用多次应验，成为判断市场牛熊的一个重要数据。

　　第七罪：基金经理“走马灯”

　　基金经理的频频跳槽，也屡屡遭到基民诟病。作为基金的“掌门人”，基金经理的作用至关重要，而基金经理的更换往往对基金影响很大。统计数据显示，就在2011年，基金经理变更次数超过200次。换句话说，就在2011年一年期间，有超过200位基金经理出现跳槽。考虑到当前市场中，基金经理总数也才不到600人，也就是有超过三成的基金经理跳槽，其影响可想而知。

　　至于去向，大部分还是以私募为主，甚至包括多名投资总监。毫无疑问，从公开信息来看，相比公募基金，私募基金的薪酬待遇要高很多，但工作环境、考核制度无疑也很重要。也就是说，如果当前公募基金的相应薪酬、考核制度不改革，公募基金“人才”流失将会持续，那基民只能眼睁睁看着基金经理的“走马灯”再三出现。

　　第八罪：QDII出海就呛水

　　A股产品还没弄好，基金已把眼光放到海外，但集体呛水的结果还是很悲惨。

　　就在去年一整年，27只QDII基金全线亏损，同期平均跌幅达到20.04%。相比A股基金23%的跌幅，海外市场的表现也是“半斤八两”。对于QDII基金，基金公司当初“分散A股单一市场风险”的宣传，至少在2011年被业绩抽了一记耳光。不过，基金并不如此看待，反而在去年扩容QDII基金，2011年新成立QDII基金达到20只左右，但业绩大多都出现亏损。

　　类似教训之前已经有过，就在2007年，作为首批出海的QDII基金，4只QDII高调出海，但立马遭遇世界金融危机。直到现在，首批QDII基金净值还在面值以下，也就是说一直亏钱到现在。

　　第九罪：新基金 “越穷越生”

　　面对业绩不佳的现状，基金公司更热衷于扩大规模。理由很简单，规模越大，基金公司收取的管理费越多。

　　就在2011年，随着新管理办法的实施，新基金发行如“过江之鲫”，蜂拥而出。全年正式成立新基金数量达到211只，致使公募基金数量接连突破800只、900只两大整数关口。而去年一年新成立的基金数量，相当于2001年到2005年之间成立的公募基金数量的总和。而在基金数量猛增的同时，基金首募规模大幅下降。

　　第十罪：货币基金成“遮羞布”

　　就在业绩全线低迷之际，基金公司无奈只能拿货币基金来充当“遮羞布”。

　　与偏股基金、债券基金不同，货币基金仅是一种“准储蓄”工具，是资金避险保值的“避风港”，并不适合作为增值收益的理财工具。但是，就在2011年，偏股基金、债券基金遭遇“双杀”，这让基金公司措手不及，只能频频拿出货币基金来说事。更为可恶的是，部分基金公司为了年底的规模排名，均将货币基金作为“帮忙资金”的蓄水池，充大规模争取好的规模排名。当然，这些“帮忙资金”也不是白来帮忙的，那也是需要基金公司出钱补偿的。这些帮忙资金的快进快出，原基金持有人收益会被摊薄，其收益损失不小。