短期看空"队伍"增多 基金谨慎看二季度行情

　　市场调整持续，股指结束七连阳后，连跌三周，基金开始谨言慎行。看多派在打“退堂鼓”，队伍逐渐减少。周三市场下跌之势汹汹，更使得基金短期看跌市场的趋势较为明显。对于大跌引起的恐慌情绪，基金经理表示A股快速下跌或者并非坏事，短期内无大级别行情，继续维持审慎态度。此外，基金判断二季度行情仍以震荡为主，趋势性机会难有但也没有太大的风险。

　　3月28日，两市股指出现较大幅度下挫，上证指数收于2284点，大跌2.65%，创出年内单日最大跌幅。基金人士认为，多利空消息叠加对本就疲弱的市场信心带来较大负面冲击，进而引发大跌。大成基金分析，工业企业利润27个月来首现负增长以及主营业务收入下跌印证了经济增速放缓。如此大的下滑幅度说明此前市场预期的一季度经济基本面见底或将推迟来到，这种放缓趋势甚至可能延至下半年，信贷数据也低于此前预期。这些综合情况导致大成基金对短期市场走势不乐观。

　　此外，上投摩根王成分析，市场本就预期部分上市公司一季报业绩不达预期，数据显示1-2月全国规模以上工业企业利润也已呈负增长，均加大了市场对于经济硬着陆的担忧；而国家在此时依然将防止物价反弹作为一项重要工作来抓，使得市场对于政策放松的预期再次落空；另外，如全国统一场外交易市场成立，亦可能会在一定程度上分流股票市场资金，同时市场也担心场外市场的推出会对A股市场的中小板和创业板公司的估值构成冲击。

　　“目前的下跌仍在正常范围内，同时也带有节前不确定性预期的非理性因素；而国务院报告中虽然强调了调控物价，但也表示会实行稳健的货币政策和积极的财政政策。”富国基金也表示，虽然经济增长存在消极因素，但在股市上，不同行业或风格是有分化的。预计强周期行业在大幅调整后，有望迎来政策转向所带来的超跌反弹机会；国家重点扶持的传媒行业，新能源、新材料等优质个股后市也有望获得较好的超额收益。

　　王成也强调指数的快速下跌或非坏事，机会往往都是跌出来的。其建议投资者继续保持谨慎，耐心等待转势信号的出现；未来或可继续看好以金融和房地产为代表的低估值板块，同时部分成长确定性高的行业也可适当关注。

　　观察公募基金对二季度行情看法，大多显得中庸谨慎。长城基金认为，二季度中国经济将会迎来底部并开始复苏，但受制于政策松动的空间，复苏的力度有限；在转型不能一蹴而就的前提下，经济增长前低后不高。然而经济的不好不坏，并不是坏事。经济不好不坏，在政策刺激、流动性转好的支持下，市场尽管没有趋势性机会，但是也没有太大的风险，成交活跃而不乏结构性机会和阶段性行情。

　　国投瑞银表示，随着实体经济的逐步企稳，仍处于估值洼地的A股市场有望在二季度继续上行；但由于继续严控房地产将抑制股市传统的高盈利板块，经济数据短期可能继续疲软，短期内的利空干扰较大，所以二季度市场仍将遭遇频繁震荡，建议从估值优势板块、消费及新兴产业引领的长期动力板块这两条主线，积极寻找宏观趋暖带来的结构性机会。

　　新华基金认为，目前投资者对第二季度的经济环境、政策放松空间和下半年的通胀水平仍持谨慎态度，对中长期经济持续发展的内生增长动力也有担忧，风险偏好水平在股指年初以来积累一定反弹幅度后有回落。二季度在环比数据实际改善，同比数据预期将要改善的情况下，对股票市场判断为偏乐观。由于4月份公布1季报数据整体仍不容乐观，预计第二季度前半段震荡可能性较大。下半段有望走出震荡向上行情。先导性行业增速、政府投资和流动性投放的实际数据决定市场上涨空间。(全景网/基金频道 李泽玲)