消费概念股复兴大潮汹涌 私募基金集体捧场

　　中国正在兴起一轮消费复兴的大潮，有着很强的时代特征……

　　一位私募人士说：中国的“消费”和美国的“创新”一样，是世界未来多年的两大投资主题，这两者结合的最经典的案例就是全球市值最大的苹果公司。

　　2001年至2011年，刚过去的十年中，A股市场股价累计涨幅前十名的公司有八家出自消费行业，涨幅最大的是贵州茅台 （600519）。

　　在欧美股市，中国消费驱动的品牌股正演绎着大。凡在中国火的品牌，在欧美股市一定是大牛股，如星巴克、爱马仕、Coach、苹果……

　　在私募基金眼中，内需已经成为未来我国经济增长中最重要的动力。“这是一个长期大趋势，也是中国未来最确定的商业机会。”

　　大消费大机会

　　寻找一个能够长期走牛的股票是每一个投资者的追求。从成熟市场到新兴市场：消费行业是唯一最容易出大牛股的行业。

　　“中国目前已经进入消费加速阶段，优秀的消费类上市公司股价也将获得远超指数的超额收益。”中欧瑞博董事长吴伟志十分钟爱消费行业。“我希望能抓到3到5个伟大的企业，然后耐心等待这些企业30倍到50倍的成长空间。”

　　“我在中国消费股的身上，很明显地看到了当年有色股才能看见的大机会。”明河投资张翎很有把握地说，仔细调研许多细分行业，无论是奢侈品还是快消品，销售的增速和空间都是前所未见的。

　　中国人均GDP已经超过4000美元，相当于美国1965年的水平。吴伟志介绍说，人均GDP达到4000美元是消费加速的分水岭，美国从1965年到2003年，年均消费增长率为16%左右，而我国这几年的年均消费增长率为15%—18%，正处于黄金增长阶段。

　　从整个宏观经济的发展来说，吴伟志认为，通货膨胀是长期趋势，货币的购买力从长期来看一定是下降的，老百姓收入的增长最终都会流入到消费品。因此，消费品是“享受通胀”的行业。

　　在明河投资张翎看来，“中国正在兴起一轮消费复兴的大潮，有着很强的时代特征。”居民收入的增长，消费观念的转变，政策推动，都使得原有的市场空间大幅扩大，同时还诞生出很多新兴的消费服务子行业。

　　在欧美股市，中国消费驱动的品牌股正演绎着大行情。凡在中国火的品牌在欧美股市一定是大牛股，如星巴克、爱马仕、苹果等。凡是还没大规模进入，但有进军中国市场计划的公司，也开始受人追捧。“Coach年前宣布在中国开30家门店，股价应声而起，半年涨幅50%，按今年15%的利润增速，动态估值28倍。”几乎全球的投资经理，都在用手中的资金向中国消费投上坚定的一票。

　　而同时，A股的大量优质消费股因为股市低迷正在历史最低估值上徘徊，相对它们快速且持续的业绩增长，估值远低于欧美市场市盈率。“这像极了2005年，当时铜、锌等金属价格开始大涨，欧美有色金属股票全线上升，A股估值极低的有色股的表现却滞后一段时间。”张翎说。

　　“从经济结构看，投资、消费、出口中，投资和出口面临很大的问题，只有消费可能会有更大的发展。”中国价值投资的践行者东方港湾董事长但斌说，“长期看，我们关注那些方向明确增长稳定的行业。泛消费板块还是具有长期投资机会的。” 他一直持有的贵州茅台、云南白药 （000538）、伊利股份 （600887）等股票亦取得了不错的收益。

　　此外，泽熙投资亦将其2012年的关注重点逐步转移到了消费领域。“随着人口红利步入尾声，刘易斯拐点带来劳动力成本上升，而居民收入占比上升将带动国内消费率的提升，消费升级可能将是贯穿全年的主题，消费可能会成为未来重点投资领域，尤其技术壁垒较高的行业。”