两大ETF指数基金航母“下水” 成份股或现投资机遇

第1页：两大ETF指数基金航母“下水” 成份股或现投资机遇 第2页：两大ETF指数基金航母“下水” 成份股或现投资机遇第3页：两大ETF指数基金航母“下水” 成份股或现投资机遇第4页：两大ETF指数基金航母“下水” 成份股或现投资机遇　　资料显示，嘉实沪深300ETF在深交所上市，采用实物交收的方式，使得交易成本在执行交易时锁定。对于已持有ETF基金的套利者来说，可以实现“T+0”套利，对于未持有ETF份额基金套利者，传统折溢价套利中，资金4日后可用，此外，通过融券方式可以实现“T+0”套利。此外，投资者可以用嘉实沪深300ETF和沪深300股指期货畸形期限套利，基金一个申购赎回单位为200万份，对应6.67张沪深300股指期货合约。

　　而华泰柏瑞沪深300ETF在上交所交易，其申购赎回采用“沪市组合证券(实物)+深市组合证券新近替代(资金)”方式进行，申购、赎回基金份额时，深市成份证券必须使用现金作为替代，根据基金管理人买卖情况，与投资者进行退款或补款。

　　华宝证券认为，华泰柏瑞沪深300ETF“现金替代”的组合证券使实际结算价格无法实时确认，因此，投资者套利交易时需要考虑被替代部分证券成本不能实时确定的风险，“单边市场登记失败”风险以及大额申赎对系统带来的压力问题。

　　众禄基金研究中心刘畅分析表示，嘉实沪深300ETF保留了ETF实物申购赎回的本质特征，且交易成本确定，克服了用两只单市场ETF进行组合的不足，强化了股指期货的套期保值、价格发现等市场功能。而华泰柏瑞沪深300ETF一方面可以为投资者提供价格低廉、交易便捷的长期配置及波段操作的工具型产品；另一方面可以强化股指期货的套期保值、价格发现等功能，让折溢价套利成本降低；对于日内高频交易者，还可以借助当日回转完成T+O交易，更好、更简单地完成投资操作。此外，其最小申购赎回单位为90万份，恰好对应3份完整的沪深300股指期货合约的资产，这与其他ETF产品常规的安排略有不同。

　　历史回顾

　　三大ETF助推功效不同 蓝筹行情恐难启动

　　华泰柏瑞、嘉实两大沪深300ETF申购火爆，是否意味着他们正式建仓将会为沪深300成份股带来新的投资机会，一波大蓝筹行情就此展开？或许通过借鉴历史，能够得到一些启示。