基金：降准蓝筹板块或将受益

　　上周六晚间中央人民银行发布公告称，从5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。受访基金表示，降准有利于增加银行体系流动性，进一步降低货币市场利率，提振市场信心，其中金融地产等蓝筹板块将直接受益。基金预期，降准仍有空间，下半年或会再次下调存款准备金率，而减息窗口也已经打开，下半年有望出现首次降息。

　　诺安基金认为，央行第三次降准符合市场预期，但比预期的时点要晚，这反映了央行对通胀压力的一贯谨慎态度。但4月份宏观数据表明国内经济在加速回落，因此货币政策要尽快转向稳增长，这是央行第三次降准的动因。

　　“其对实体经济的效果有待观察，对股市则是直接的政策利好。金融地产等蓝筹板块将受益于降准。”诺安基金表示。

　　谈及降准的原因，重阳投资表示，此前央行已经通过逆回购等方式对流动性进行了调节，在目前资金面相对宽松的情况下，4月工业增加值、进出口等宏观数据疲弱，以及财政收入增长缓慢等因素是此次存准下调的主要原因。与此同时，提前应对5-6月由于财政存款上缴和季末因素引起的流动性紧张，也是此举的主要目的之一。重阳投资认为，下调存款准备金率有利于增加银行体系流动性，进一步降低货币市场利率，提振市场信心。

　　需要指出的是，政策放松对实体经济的刺激效果不容易立竿见影。重阳投资表示，一方面，央行在一季度货币政策执行报告中指出，在经济结构调整的背景下，中国经济增长和通胀的匹配关系正在发生变化。4月CPI同比增长仍然高达3.4%，劳动力成本上升等内生性通胀压力仍然较大，这抑制了政策放松的节奏和力度；另一方面，今年以来信贷结构中票据融资占比持续上升，而中长期贷款占比持续下降，反映出实体经济的信贷需求偏弱，这意味着政策放松对实体经济的刺激是一个渐进的过程。

　　展望后续调控走势，南方基金杨德龙表示，从近期公布的经济数据来看，经济仍在下滑过程中，保增长已成为政府调控首要任务。“我们预计下半年还会再次下调存款准备金率，而减息窗口也已经打开，下半年有望出现首次降息。”