三纬度寻找中长线投资机会

　　“十二五”规划临近尾声，短线炒作预期变淡，中长线机会更值得期待。我们可以从下面三个纬度进行衡量并挖掘出中长线的投资机会：一是潜力大、投资力度强但是开发程度相对较低；二是财政政策的实施空间可期待；三是可以较快促进经济结构转型。

　　作者：吴一萍

　　作者单位：海通证券 （600837）

　　执业证书编号：S0850511010003

　　“十二五”规划的陆续发布已经临近尾声，市场将“十二五”带来的投资机会挖掘得也相应比较充分了，从前年下半年规划酝酿过程中就开始将概念铺陈开来，陆陆续续对各个板块的轮炒也有过几遍，在当前阶段我们再沉静下来仔细审视一下是否还有值得关注的投资机会存在。

　　我们首先将“十一五”规划给市场带来的影响作一个大概的分析，目的是从中长期的时间跨度来经验式地判断“十二五”规划给市场的影响力；其次我们从各个领域的细分规划发布进程来预判尚未发布的可能的事件冲击因素；最后我们梳理和归纳出中长期我们看好的投资方向。

　　“十一五”给我们的启示

　　2005年10月18日，党的十六届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》。2006年03月17日，公布了《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》。这两个时间点前后我们可以将其视为“十一五”规划影响的短期时间段，而2006年这一年以至于2006-2010年都可以视为“十一五”规划影响的长期时间段。

　　我们统计了四个时间段的市场表现：一是2005年9月初到11月底，十六届五中全会召开前夕到召开之后这一段“十一五”规划的酝酿期；二是2006年2月初到3月底，这是两会期间正式公布“十一五”规划的时间段；三是2006年初到年底，“十一五”规划实施当年的时间段；四是2006年初到2010年三季度(比照之前逻辑，其中2010年四季度市场对“十二五”规划形成预期而产生影响，因而我们将第四阶段缩短为2010年三季度)，整个“十一五”规划实施的时间段。