基金不悲观 紧扣估值修复主线

　　在多重利空的突袭下，近期表现“一枝独秀”的A股昨日大幅下挫。沪指大跌2.73%逼近2300点关口。多家基金公司认为，昨日暴跌由利空因素刺激引发，中长期而言不用太过悲观，低估值的板块未来依旧存在估值修复的机会，消费、地产、新兴产业是基金公司青睐的品种。

　　“内忧外患”引发暴跌

　　周一包括A股在内的亚太股市随欧美股市上周走势普遍大幅下挫，多数股市跌幅在2%左右。A股创下了今年最大单日跌幅。大成基金表示主要是由于三方面因素打击了投资者信心：首先是近期公布的5月份经济数据差强人意，其次是海外经济前景堪忧，最后是关于国际板即将推出的传言。

　　泰达宏利基金也认为，昨日的大跌可能是由于以下几个原因：一是经济层面无论是海外还是国内皆不乐观；二是政策层面，国际板如果推出将加大市场的股票供给，在增量资金本身就比较匮乏的背景下将给市场带来重大打击；三是海外市场层面，欧债危机愈演愈烈，这带来了大宗商品等风险资产的大幅下跌，也提升了国内市场的风险厌恶情绪。国泰基金则表示，近期西班牙和希腊的动荡情况确实有些超预期，建议投资者对大宗商品类的股票短期回避。此外，由于几乎所有行业都和未来的中央经济政策息息相关，因而行业表现也会随着政策预期上下波动。

　　在多项利空之中，经济回落是目前影响市场情绪最主要的因素之一。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，全球制造业PMI数据也全面回落，包括德国、英国、瑞士、中国、法国及整个欧元区制造业，均全面陷入萎缩，令投资者对全球经济放缓的担忧加剧。

　　大摩华鑫基金指出，在一定程度上、一定范围内的以拉动宏观经济为目的的投资刺激是有必要的。最近公布的5月PMI指数出现明显回落，大多数指标显著恶化，显示经济增长前景堪忧。跟随政府投资选择投资标的并无错误，但需要注意的是合理控制好对投资回报的预期，不可盲目介入过高预期的投资标的，避免不必要的损失。

　　估值修复仍是主线

　　大盘昨日跳空暴跌，原本震荡上升的趋势遭到了破坏，是离场信号还是进场机会让投资者困惑？基金公司认为，短期或难出现较好的投资机会，但中长期仍可相对乐观，把握以蓝筹股为主，估值修复的投资主线。

　　大摩华鑫基金表示，在内部政策博弈和外部风险偏好降低的背景下，6月的市场恐怕不具备较好的投资时间窗口。在经济下行引发政策放松推动的上涨告一段落后，在布局经济复苏受益行业的同时，开始关注稳定成长的消费板块，如受益消费升级和政策环境向好的旅游、预期调整和估值下降后的白酒以及下半年存在估值转换的医药行业。杨德龙也认为，当前中央针对经济增速下滑推出的宽松货币政策和相对积极财政政策，能否令中国经济实现软着陆，市场仍存在很大分歧。展望6月，考虑政策放松的力度可能会低于预期，并且欧洲政局仍然存在较大不确定性，市场可能维持震荡走势。从中期来看，随着经济逐渐见底，以及政策放松的刺激，市场走势可以乐观一些。

　　大成基金认为，由于市场对于经济下滑的情况已经有了基本预期，未来市场不宜过度悲观，未来需要关注部分价值被低估的板块是否存在价值修复性行情。大成基金还指出，市场仍然存在结构性投资机会。七大新兴产业中，最看好节能环保、高端装备制造、新一代信息技术三个产业。此外，尽管国家多次强调房地产调控不放松，但首套房政策微调加速，逾10个城市松绑公积金贷款曲线救市，松绑和降息预期可能会令市场对地产板块有较强预期。