新基金发行重燃战火 债基成为绝对主力军

　　【基市热点】

　　受益于降准利好刺激 5月分级债基B类份额领涨

　　5月股市开门红，但不久就迎来调整，至昨日收盘，5月上证指数跌1.01%，沪深300指数微涨0.22%，而债市则因降准提振，整体表现强于股市，场内债基涨幅更强劲，泰达宏利聚利B以18.71%的月度涨幅列第一，海富通稳进增利B、博时裕祥 B、大成景丰 B、天弘丰利 B等多只分级债基的进取份额也都录得超过10%的月度涨幅。虽然短期内这些品种的涨幅已经不小，但由于降准、降息预期仍存，其调整的空间也有限，一旦预期兑现，还将有继续攀升空间，因此，对谨慎型投资者来说，债基目前仍是值得关注的品种。

　　今年债基净值平均涨近5%

　　数据统计显示，截至5月30日，去年底已经成立的债基全线盈利，平均净值增长率接近5%，华夏基金固定收益部总监杨爱斌指出：“由于经济基本面有一定压力，未来3到6个月内我们会看到不对称降息的出现。而降息对债市也是一大利好，债基有望继续分享收益”。

　　基金看好信用债城投债

　　在具体品种的选择上，赵峰坦言看好中等评级信用债的表现，“高等评级品种的利率非常低，而低评级直接和经济相关，所以我们会重点关注中等评级的信用债。”他强调，现在经济还处于下行筑底的过程当中，企业风险还没有完全显现，低评级品种未来信用风险敞口较大，中等评级信用债相对而言是当前环境下的最优选择。

　　陈芳菲也表示，虽然利率债和信用债都存在上涨机会，但经济下行过程中可能伴随更多的信用事件，因此低评级信用债“遇雷”风险提高。货币政策估计较为宽松，资金利率或将长期维持低位，高杠杆操作仍可行。未来裕祥将考虑增加信用债投资比例，逐步减持国债实现收益，提高组合静态收益率。

　　不过也有基金经理看好去年年中曾引起债市恐慌的城投债，理由是风险已经获得较为充分的释放，“去年跌幅较大的城投债，由于今年涨幅落后，相对成为估值洼地。”

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　　值得关注的几类低风险基金

　　由于今年股市持续动荡，能从股票、股票型基金上获利的投资者较有限，因此，资金转而涌向低风险基金。由于分级债基的B类份额即进取份额相对波动会大一些，因此，对厌恶风险的投资者而言，分级基金的A类份额即优先份额、保本基金以及短期理财基金等都是较好的选择。

　　(一)分级基金稳健份额

　　1。债基类分级债基中的稳健份额有些上市交易有些未上市交易，目前上市的多有折价，而未上市定期开放申赎的相对较好，收益稳定。自今日起，陆续迎来多只分级债基稳健份额的开放日，有兴趣得投资者不要错过机会。

　　6月1日，万家添利A、天弘添利 A开放一天，6月7日鹏华丰泽 A开放一天，6月8日博时裕祥A迎来第二个开放日。如何选择这些基金呢？主要看封闭期与自己资金的闲置时间是否相吻合，第二看收益率水平。

　　万家添利A约定年收益率为“一年期银行定期存款利率+1.1%”，按当前利率水平计算则为4.6%，每半年开放一次。天弘添利A每3个月开放一次，年化收益率为一年定存利率的1.3倍，即3个月年化收益4.55%。

　　鹏华丰泽A也是每六个月开放一次，其约定收益率为银行一年期定存的1.35倍，目前的约定年收益为4.73%，接近三年定存5%的收益水平。而且鹏华丰泽基金在合同中明确，在基金运作过程中，无论整个基金资产盈利状况如何，鹏华丰泽基金在开放日均优先分配鹏华丰泽A本金及约定收益，对A份额的投资者有较强的本金安全保障。

　　博时裕祥A同样是每6个月为一个运作周期，如果6月8日前一年期定期存款利率不变的话，第三周期年化约定收益率为5%(约定年化收益率=现行一年期定期存款利率+1.5%，目前执行的一年定存利率为3.5%)，其投资门槛仅为500元。2。股基类分级股基的稳健份额目前都上市交易，之前发行的因约定收益率不高，大部分折价，但近期发行的一些却一度出现了溢价现象，如中欧盛世 A(150071)，封闭3年，约定收益率为6.5%，近日上市的申万菱信中小板A(150085)约定收益率为一年定存+3.5%，按当前利率算为7%，所以这两只基金上市后都出现溢价，其中中小板A的溢价更高。

　　不过，昨日上市的长盛同庆 800A(150098)表现更是抢眼。其最新净值为1.002元，但交易价格为1.035元，溢价率达3.29%，在同类基金中非常少见。同庆800A每年约定收益为1年定存(税后)+3.5%，以今年利率计算就是7%，远高于银行理财产品和国债。而由于其是3年封闭，到期转为开放式基金 (LOF).

　　(二)保本基金

　　最近两个月多只保本基金获批发行，由于其“进可攻，退可守”的特性，保本基金也大受青睐。最新公告显示，5月23日结束募集的诺安汇鑫保本规模逾36亿份，成为今年以来除了创新类产品外，募集规模最好的产品之一。

　　除正在发行的鹏华金刚保本 、大成景恒保本 、交银荣安保本等外，国内首只保本基金南方避险日前公告称，拟于6月底开放申购。公告显示，南方避险增值基金2009年6月份开始的避险周期将于2012年6月底到期，基金份额持有人可在6月25日至7月2日每个工作日正常交易时间内办理赎回和基金间转换业务。而对于想要申购该基金的投资人，可在6月29日至7月10日通过南方基金公司和各大银行、券商申购。

　　值得一提的是，到今年6月为止，南方避险已经经历了6个避险周期。数据显示，截至2012年5月30日，南方避险累计净值增长率为267.21%，平均年化收益率为15.67%。

　　由于保本基金只对募集期内的资金保本，所以有兴趣投资者务必在相关基金结束募集前认购。

　　(三)短期理财基金

　　5月份首批短期理财基金正式面世即引来投资者追捧。目前除汇添富60天理财产品、光大保德信添天利在发外，今日起华安双月鑫也加入发行队伍，发行至6月12日止。

　　需要提醒的是，短期理财基金由于产品设计的不同，其风险收益仍有细微的差别。比如华安双月鑫等鑫系列都是采用“固定投资组合”，即投资对象的存续时间与产品的运作周期相吻合，因此，流动性风险降到了最低，但收益也会略受影响，因为产品久期短，收益率一般会低一些(资金紧张时，则会高一些)。为尽量提高一些收益，该公司对鑫系列都采取月末、季末建仓的做法，以获取相对高的收益(因此月末、季末资金价格往往高一点)。也因为这样的设计，鑫系列可以在投资者购买的时候就能了解“参考预期收益”。

　　相比较之下，汇添富60天理财产品等更像一个短期封闭的货币基金，由于其投资对象的久期更长，收益率可能会高一些。不过，所有的货币基金都存在这样的风险，即遭遇大幅赎回时的流动性风险。2006年曾出现过货币基金亏损的情况。(新快报)