激进派股基业绩领先保守派

　　风格消极引来回报大分化

　　分析人士认为，应该允许市场投资的多种风格并存，投资不活跃不一定是好事，所以只要在不违规的前提下，基金坚持价值投资的同时也可随机进行调仓

　　在市场整体向下的背景下，基金怎样的操作手法更能创造出价值？“激进派”和“保守派”之间的对决再次展开。

　　《证券日报》基金周刊将上半年换手率较高（300%以上，均跻身股基换手率前50名），且中期前十重仓股中非主板个股数量超过半数的9只主动管理偏股型基金作为激进投资的代表；而将上半年换手率较低（50%以下，均跻身股基换手率后50名），且中期前十重仓股均为非次新主板个股的11只主动管理偏股型基金作为保守投资的代表，对比其进入三季度以来的回报率发现，“激进派”明显领先“保守派”，业绩相差近6个百分点。

　　需要指出的是，长城系3只股基跻身“保守派”代表队伍，是投资风格最明显的基金公司。但旗下股基业绩差异较为明显，因重仓股无一重合，且三季度以来截至9月12日，重仓股整体走势截然相反，长城消费增值与长城品牌优选基金回报率相差8.47个百分点。

　　基金经理过于激进的操作往往被指非价值投资，甚至冠以不负责任的帽子，但业内人士认为，有的基金经理虽然换手较快，且偏好买入中小板及创业板个股，但对个股持仓前，会做深入的调研，进行买卖之前也会先做出理性判断，这样的基金经理即使操作手法偏激进，但却是合格的基金经理，也往往容易做出超额收益。所以基金操作手法较为激进不一定就是投机行为，只要做到对公司深入调研判断就是合理的专业投资者。

　　华西证券金融产品研究评价中心负责人刘明军也认为，应该允许市场投资的多钟风格并存，市场不活跃不一定是好事，所以只要在不违规的前提下，基金坚持价值投资的同时，也应加入主动地操作。