基金判断四季度“阶段性反弹”

　　晨报记者 李锐

　　面对已经到来的四季度，基金普遍判断存在结构性反弹。近期，包括华安、华商、长城等基金公司纷纷出台四季度投资策略报告，对于已经到来的四季度，基金整体判断依然保持谨慎，但期间存在阶段性反弹机会。

　　华安基金指出，四季度依然存在结构性机会。9月份市场可能会砸坑见底，10月份反击的概率比较大。砸坑的动力在于欧债危机没能解除以及经济深度下行，国内市场同时也在经历最艰难时刻的煎熬。反弹的主要契机在于经济下行的担忧与超跌，经济、盈利最坏时点和PMI、PPI、CPI等指标的低点都在三季度，但市耻可能有些麻木与怀疑。四季度预计开始微弱上行，经济则以自身适应能力走过最黑夜。

　　同样，华商基金也认为，对市场影响较大资金面来看，四季度资金流动性偏紧，到年底企业有可能会出现资金紧张的情况，资金价格会保持较高的水平。不过，进入四季度，随着资金价格降幅的收窄，企业盈利将逐步企稳。与前两次历史点位相比，目前沪市估值水平还要折价近3成。由于宏观经济无法对股市形成有力的支撑，因此四季度主要机会仍是来自下跌后的反弹。

　　而信诚盛世蓝筹基金经理张光成分析，从当前严峻的经济形势及政府对于经济刺激的决心来看，宽松政策推行的幅度及速度依旧可期。而经济底部将可能在今年四季度探明，因此，认为市场投资机会更可能出现在四季度，待10月份一些不确定因素消除后，市场可能会相对活跃，投资者可选择择时和选股能力较强、调仓果断、基金业绩好于市场同类平均水平的基金产品参与个股机会。

　　长城基金日前发布四季度投资策略，当前经济数据的不一致性表明，经济走在衰退和复苏之间。虽然短期而言经济向下惯性依然存在，但经济向上支撑也开始显现；经济同步指标和滞后指标的继续下滑，暗示即将迎来底部；先行指标的企稳和反弹，预示阶段性复苏的到来。

　　对于具体行业配置，长城基金在报告中表示，结合对基本面、政策和流动性的分析，以及作出的市场判断，四季度的投资策略是，在经济阶段性复苏以及政策维稳的时间窗口里，提前布局，适度参与，获取经济基本面与政策博弈带来的超额收益。具体板块配置上，仍看好消费板块。

　　此外，华安基金也认为，四季度行情有可能分成两段。反弹中，配角周期类板块是急先锋，可作月度重点配置。而最终还是消费类板块唱主角，下半场则可以开始重点关注消费类板块。如果房价止涨甚至小幅回落，则10月份的周期类涨幅更加值得期待。(解放网-新闻晨报)