公募进军万亿保证金市场：蜂拥交易型货币基金

　　“当客户的资金闲置时，可以在交易所内购买交易型货币市躇金，获取高于银行活期存款数倍的收益，而当需要购买股票时，可以即时将货币基金赎回。”一位基金公司固定收益人士称。

　　由于客户随时可能有投资股票的需求，保证金理财对流动性的要求也更高，只有具备了T+0属性的产品才能更好地满足保证金理财的需求。尽管目前交易所内已经上市了很多可以实现T+0的ETF基金，但这些基金此前多为权益类产品，在股市低迷期，根本无法满足投资者分散投资的需要。从投资标的而言，交易型货币基金和债券ETF基金是权益类市场的重要补充。而后者的推出尚有诸多技术难点。

　　向券商要“地盘”

　　从去年开始，投资者保证金理财的需求开始被市场发掘并重视起来。在信达证券率先推出了“现金宝”业务之后，多家券商陆续推出了保证金理财业务。目前最高的7天年化收益率约为3%左右。

　　此前券商的资产管理业务门槛一直是5万元，券商的“现金宝”业务门槛较高。在证监会出台资产管理业务新政之后，这类业务的门槛将有望降低至一万元。而基金公司的交易型货币市躇金的门槛为1000元。此外，目前券商的“现金宝”业务管理费较交易型货币基金要高。

　　对基金公司而言，设计交易型货币市躇金最大的难点在于改造清算系统，实现T+0交易。一位参与货币市场ETF开发的业内人士指出，券商的“现金宝”业务涉及到的主要清算对象是券商和银行，券商目前的交易系统完全可以实现。但交易型货币基金需要在交易所上市，又能用保证金自由申赎，结算和清算体系将涉及券商、基金公司、交易所和商业银行，现有的货币基金的结算和清算体系面临较大改变，实现T+0的难度较大。

　　目前货币基金的申赎周期是T+1到T+3不等。(第一财经日报)