股市惨淡基金频频出海找钱

　　扩容500亿增量资金，监管层明确10%征税

　　中国证监会基金部有关负责人在推介会上称，QFII的税收新政是对QFII境内投资每年度盈亏相抵后已经实现的收益，将征收10%的所得税。

　　美国东部时间10月15日上午，在位于纽约世贸中心遗址附近的一间律师行的办公室里，来自中国基金证券界的高层人士向在场的多家国际知名机构投资者推介中国的QFII政策，希望这些投资者投资中国A股市场。

　　这间名为Cadwalader的华尔街律师行的历史超过200年。这次推介会由Cadwalader和中国国际金融有限公司纽约子公司联合举办，会议地点即是律师行在曼哈顿的办公室。

　　据与会的一位知情人士介绍，在这次会议上，中国证监会基金部的有关负责人在答复投资者关于QFII税收政策的问题时称：已基本上与相关部门达成一致，未来很快会有明确的政策出台——对QFII境内投资收益征收10%的所得税。

　　这次关于QFII的海外推介活动适逢一次重要会议的召开。当地时间2012年10月13日下午，在美国纽约曼哈顿中城Le Parker Meridien酒店，2012全美华人金融协会第十八届年会开幕。

　　这届年会的主题为“经济不确定下的机遇与挑战：全球金融市场变革和中国金融改革”。全美华人金融协会的历届年会都吸引了来自中国的金融证券界高层人士参加。

　　纽约推介QFII新政

　　理财周报记者了解到，此次中金公司作为组织方，邀请了包括证监会、交易所、托管银行、基金公司、证券公司等多家中国金融机构的负责人，赴纽约参加了2012全美华人金融协会第十八届年会。其中基金公司包括华夏、嘉实、纽银梅隆西部基金等公募基金公司，以及上海世诚投资和朱雀投资两家私募基金公司。

　　参加全美华人金融协会第十八届年会只是这些基金大佬们的工作之一。向海外机构投资者推介中国的QFII政策，吸引其投资中国A股市场，是他们更为看重的事情。

　　据一位与会知情人士介绍，当时中国证监会基金部有关负责人在推介会上称，QFII的税收新政是对QFII境内投资每年度盈亏相抵后已经实现的收益，将征收10%的所得税。

　　“这给在场的海外机构投资者带来了更多信心。”上述知情人士介绍说，“过去资金汇出一直是困扰QFII机构的问题。这些机构如果要想把投资收益汇出，需要向外汇管理局提供完税证明。但此前没有针对QFII机构所获投资收益进行征税的税种，所以，税务部门无法进行征税，也就无法出具相关完税证明。”

　　根据外汇局的相关政策规定：QFII汇出收益需提交税务主管部门出具的完税、减税或免税凭证，暂未明确的税收问题，需提交将来明确后按照有关税务规定补缴税款的承诺函。

　　另据报道，QFII机制建立多年以来，机构自有资金和客户委托资金，只在个别情况下曾有过汇出境外的例子。

　　纽银梅隆西部基金公司总经理胡斌参加了此次纽约之行。他向理财周报记者表示，对于海外投资者，投资中国境内二级市场目前最直接的方式，也是唯一的方法是通过QFII.

　　“除中国股市的投资价值外，海外投资者还关心QFII税收政策、监管的透明度、公司的治理，可投资品种、进入与退出机制。此外，中国市场的投资环境、风险与预期收益也是影响其决策的关键环节。QFII税收政策的明确当然是一个加分。”胡斌说。

　　胡斌称，海外投资人对中国A股市场前景持谨慎乐观态度。虽然中国经济增速有所放缓，在全球各经济体中仍是增速较快的，仍能获得海外投资人的长期看好。

　　然而，相比较QFII业务初期，海外投资者对中国市场的了解也在增加，现在对中国上市公司的公司治理也更加关注，在进行判断时，特别是经过金融危机后，他们会从更广泛和全面的角度进行考量，从而在决策时比以前将更加谨慎。

　　国庆节前海外大路演

　　曾参加国庆节前海外路演的海富通基金公司总裁田仁灿向理财周报记者表示，海外机构投资者对中国A股市场越有兴趣，越会关心一些技术问题，比如税收政策是怎样的，资金的汇入汇出有什么限制等。

　　田仁灿在国庆节前随团到欧洲进行了路演推介。他说，此次会见的海外投资者都是欧洲一流、国际知名的机构。

　　国庆节前，华夏基金、易方达、嘉实基金、国泰基金、海富通基金等公司参加了由交易所组织的海外路演推介QFII政策活动，会见了大量海外机构投资者。路演推介区域包括：北美、欧洲、中东、东亚(日韩)。

　　这次全球路演于9月中旬启动，国庆节前结束。路演由上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所联手组织。

　　具体由上交所总经理黄红元、深交所总经理宋丽萍、中国金融期货交易所副总经理李正强带队，中国证监会、国家外汇局、部分托管银行、基金公司、证券公司相关负责人参加了此次全球路演。

　　据了解，深交所总经理宋丽萍带队到欧洲进行了路演推介。

　　据深交所内部知情人士介绍，海外投资者对A股比较有信心，对市场前景看好。这些机构的投资都属长期配置性质，不是看一时一事。在这些机构投资者的投资“大篮子”里，对中国市场的投资是必须配置的。

　　目前，这些海外机构投资者普遍认为，中国经济在全球经济中有亮点。他们在中国市场的投资配置比例较低，这与中国作为第二大经济体的地位是不匹配的，因而增加投资的愿望比较强。

　　“外资机构对投资的费用和税收问题很敏感，比我们国内的投资者要敏感得多。”上述深交所内部人士说，“他们都会拿中国的情况和其他国家进行对比。”

　　田仁灿说：“海外投资者对中国国内市场的看法‘很正面’，有兴趣。这次海外路演，主要是海外投资者听国内人员的介绍，我们也做了介绍。集体介绍和一对一的形式都有。”

　　“国庆节前海外路演我们也派人参加了。感觉海外资金比国内的资金要更乐观一些。”易方达基金公司总裁刘晓燕说，“我们也很关注海外资金。”

　　理财周报记者了解到，国庆节前华夏基金和国泰基金参加了赴北美的推介活动。推介代表团先后在美国旧金山、纽约、波士顿举办了关于中国资本市场的研讨会，超过50家机构投资者参会。

　　代表团还采取一对一登门拜访的方式，走访了美国、加拿大30多家机构投资者。

　　QFII新政 500亿增量资金？

　　密集的海外路演推介以吸引海外投资者，其势之猛为过去罕见，在中国资本市场发展中尚属首次。

　　2002年，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》出台，QFII试点实施；2006年，《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》出台；2007年，QFII额度从100亿美元增加到300亿美元。

　　QFII新政是中国证监会主席郭树清上任一年以来力推改革的重要内容。

　　今年年初，郭树清在全国证券期货监管工作会议上表示，适当加快引进合格境外机构投资者(QFII)的步伐，增加其投资额度。

　　今年4月份，经国务院批准，中国证监会、央行和国家外汇管理局决定在2003年QFII机制建立时确定的首批300亿美元额度基础上，新增QFII投资额度500亿美元，至此，QFII总投资额度达到800亿美元。

　　今年7月，证监会出台新政，简化对QFII资格的审批程序，降低门槛，并扩大了QFII的投资范围，将所有境外投资者的持股比例由20%提高到30%。

　　证监会10月16日公布的QFII名录(2012年9月)显示，共有188家机构获得QFII资格。

　　政策放开，路演频频，QFII未来会如何表现？

　　“这些机构投资者可能不会立刻投资于国内市场。一般也不会这么快。但他们对中国市场在现在这个水平是非常有兴趣的。”参与国庆节前全球路演的某基金公司总经理说。

　　另外一家基金公司的总经理告诉理财周报记者：“国庆节前的路演和节后到纽约的推介，我们都没派人去。因为我们有外方股东的海外协助，况且一两次路演的效果不大。”

　　但乐观者给出了QFII扩容有望为A股市场带来新增资金超过500 亿元的预测。

　　积极组织国内基金公司等机构和海外机构投资者交流洽谈的中金公司看好QFII在A股市场的成长。

　　中金公司研究员汪超10月9日发布的研究报告里称：截至2012年9月末QFII家数共计157家，审批额度308.18亿美元，仅2012年便新批52家，净增审批额度78.85亿美元，这还未包括已经正式获批的卡塔尔投资局50亿美元的投资额度。

　　若按此进度估算则全年新增QFII额度有望达到155亿美元，按70%的QFII仓位假设，则有望为A股市场带来新增资金超过500亿元，对市场资金供给面有改善效果。

　　但汪超同时认为，横向比较来看，QFII流通市值目前仅占A股总流通市值的1.1%，500亿的增量资金约为市场全年增量资金的5%-10%，因此对市场资金面难以起到质变的效果。