进一步发挥货币市场基金的功能

　　一直以来，国内货币市躇金的发展受到诸多因素的制约，作为现金管理工具的功能受到了一定程度的限制，在发展过程中也遭遇过由于大额赎回而招致流动性风险的事件。对照美国货币市躇金的发展及改革经验，我们可以从中得到很多启示。

　　1、进一步发挥货币市躇金的功能。货币市躇金为机构和个人提供了安全的投资工具，并且是很多企业获得短期廉价融资的可靠渠道。与美国货币市躇金相比，国内货币市躇金的角色还有待厘清，对于经济发展的支持作用还有待强化。

　　2、时刻警惕可能出现的流动性风险。虽然这样的事件是小概率事件，但是毕竟在国内货币市躇金发展的不长历史上，已经出现过这样的事件。今年以来，监管层也直接提示国内货币基金的流动性风险，因此，在这方面应该时刻警惕。

　　3、强化货币市躇金的监管制度，考虑简单而有效的原则。一方面，监管不能改变货币市躇金的本质。美国的经验表明，激烈的提案，例如资本需求或者可变的NAVs，将会使货币市躇金成本更高，或者成为投资者的累赘，这样的政策会降低货币市躇金作为便捷、分散化和保守投资工具的作用；另一方面，也要提高货币市躇金的监管要求，在杠杆使用、流动性、透明度、证券信用度、投资分散程度等方面强化监管，特别是加强流动性和信息披露标准。

　　4、在强化监管时要考虑到国内外市场的差异性，不能照搬国外的标准。国外的一些监管标准不适用于国内，因为国内外的市场不同。例如，有的国家机构投资者占据货币市躇金的主要份额，有的国家零售投资者占主要的份额，而国内是机构投资者与个人投资者占比相对均衡，机构投资者稍高。因此，在制定监管规则的时候要考虑到这些差别。(中国证券报)