熊市末端渐行渐远 保本基金“进可攻退可守”

　　宗乐：

　　建议高风险偏好者

　　八二配置

　　对于风险承受能力较强的投资者，明年偏股型与货币基金的配置比例在8：2左右；低风险偏好投资者资产配置应以货币基金为主，配置70%比例。

　　王广国：

　　明年债市投资环境

　　弱于今年

　　明年全年债券市场有望延续前高后低，但整体投资环境弱于2012年，重点关注配置持有中等评级且高票息信用债较多的绩优债基。

　　曾元：

　　关注新城镇化

　　基建投资明年仍将维持，相关领域有所受益；新型城镇化是政府中长期关注的对象，相关投资主线也具备亮点；作为经济转型重要的一环，消费也具有一定投资机会。

　　时间：2012年12月6日14：00-15：30

　　地点：中国证券网(www.cnstock.com)

　　嘉宾

　　宗乐：招商证券高级基金分析师

　　王广国：海通证券高级基金分析师

　　曾元：晨星(中国)基金分析师

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　　明年上半年股市有望反弹

　　游客63478问：股市明年有戏吗？亮点可能出现在哪些领域？股基投资是否适合，是指数基金还是其他主题类基金？

　　宗乐：2013年中国经济将温和复苏、企业盈利企稳回升。A股市场进入熊市末期，预计明年上半年由企业盈利复苏、流动性改善、新一轮政策或制度改革推进等因素推动，市场有望出现一轮反弹，下半年再调整。

　　王广国：展望2013年，宏观面，传统的经济引擎减弱，弱周期GDP季度间呈N型小幅波动；微观面，盈利见底回升概率大，但拐点钝化，回升趋势不明显；政策面，传统的经济刺激政策出台空间仍然不大，政治换届后制度改革有望提振市场信心；流动性方面，资金供给趋于温和改善，但解禁压力和新股发行将对市场形成持续的压力。整体而言，股票市场有望呈中枢略抬升的区间震荡走势。

　　曾元：积极的财政政策和稳健的货币政策仍将持续，央行持续侧重公开市场操作的可能性较高，明年资金面仍有望维持偏宽松，债券型基金获取稳定收益可期。债市的平稳发展的情况下，普通债券型基金可保持关注；由于股市处于低估值，经济见底信号逐渐显现，股市或有一定机会，保本基金或有所受益。

　　游客85933问：近期市场出现间歇性的反弹，唱多的声音也时断时续，您如何预期未来走势，反弹真的来了么？

　　宗乐：A股市场的估值泡沫已基本消除，后续市场走势将主要取决于企业盈利。明年经济将温和复苏，企业盈利企稳回升，熊市进入末期的可能性较大。从长期投资的角度来看，股指的投资价值已逐渐显现。

　　曾元：从各方数据看出，经济底部迹象已逐渐显现，且股市估值处于低位，明年经济增长仍将依靠投资和消费的可能性较高。明年是政府换届后的开局之年，城镇化建设、资源价格改革等都有带来一定的投资机会。但鉴于复苏或是个较为漫长的过程，支柱性的经济增长热点尚未出现，股市系统性行情机会的可能性不大，对后市保持谨慎乐观看法。