公私募冠军魔咒：冲上云端后砸向地面

　　2009年私募冠军罗伟广、2010年私募冠军常士杉、2010年公募冠军孙建波……

　　这几位算得上是近几年投资界异军突起的代表性人物，想想他们当时的光环和之后的黯淡，我忽然有种淡淡的无奈和感伤。

　　这一个个名字，忽然冲上云端，又忽然砸向地面。从陌生到熟悉，又从熟悉到陌生。

　　如同一个事先安排好的低调轮回，又像一个被看不见的线所牵着的木偶。

　　跳到脑海里的是老子的那句话：天地无情，以万物为刍狗。

　　这个市场里，几乎我见到的每个人都认为自己很牛。每个人都有一个共同的梦想，穿越周期。

　　然而很少有人发现，这是一个典型的悖论：如果每个人都能穿越周期，那么周期也就不会存在了。

　　所以，穿越周期一定是一个小概率事件，我称之为“小数定律”。

　　这个定律的存在，使得大部分起初自认为很牛的人，最后发现真相是自己被市场玩弄于股掌。

　　这也是我观察了很久，但一直没有动笔去触及罗伟广的原因。每次的故事情节都很雷同，只是这一次的名字换成了罗伟广。

　　新价值投资总监罗伟广成名于2009年，当年他掌管的新价值2期净值飙涨近两倍，一举拿下阳光私募冠军。

　　但随后的噩运来得太快。

　　2011年，新价值2期的净值累计下跌了32.06%，在全部868只可比产品中排名第793位。

　　2012年，截至11月末，广东新价值旗下的23只产品今年以来平均下跌27.16%，其中19只产品业绩排名在全部非结构化阳光私募产品中垫底，表现最差的黄金优选2期1号今年以来跌幅达到45.67%。

　　我不由得想起半年以前，我在专栏里写到另外一个提前“摔伤”的前冠军常士杉时，写下了下面这段话。

　　对于每一个想在投资的路上走得更远的朋友，请注意这三道“冠军魔咒”。

　　1。荣誉越高，预期越高。

　　提高的预期，让你越来越倾向于冒进，而不是保守，于是，犯错的概率越来越大。

　　2。光环越大，认错越难。

　　冠军、高手等标签的获得，自我认知的膨胀，会让你越来越不愿意认错。表现在操作上，就是止损不坚决，甚至不切实际地幻想行情向自己预期的方向运动。于是，错误的后果越来越严重。

　　3。没有硬约束。软约束在关键时刻失效。

　　制度永远比情绪可靠。没有严格的风控制度，成功很难持久。

　　半年过去了，对于“冠军魔咒”这件事，在这三条的基础上，我不认为我可以说得更多更完美。

　　据说前不久，罗伟广对新价值的客户推心置腹地讲：“我去年已经错了一次，今年再错，我的职业生涯就结束了。”

　　而我想对罗伟广说的是，判断错误并不是问题，在投资领域，这是家常便饭。

　　如果说罗伟广错了，最大的错误不在于选择了成长股，也不在于集中持股，也不在于仓位太重。

　　那些都只是表象，真正的命门在这里——有媒体报道，在今年8月初的客户电话会议上，被客户追问新价值风控何在时，罗伟广也承认，新价值整个风控会情绪偏乐观，所以并没有阻止自己。

　　请看冠军魔咒的第三条。

　　一个被情绪所左右的风控体系？这让我想起了风中之烛。