决战最后一月 2000点之下公私募基金回补仓位

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　　“在别人恐慌的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐慌。”市场急跌之下，基金在2000点下方开始回补仓位，产业资本也频频出手，这是否意味着，机会正在孕育？

　　德圣基金研究中心数据显示，基金在连续三周显著减仓之后，上周开始“逆市”回补仓位。“从基金操作来看，中小盘持续补跌，释放前期累积风险，周期类大盘股随着经济指标的企稳，止跌趋势明显，基金结束3周来的大幅减仓操作，回补仓位，提前布局下次反弹。”

　　据11月29日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位上周明显上升。可比主动股票基金加权平均仓位为75.36%，相比前周上升1.67%；偏股混合型基金加权平均仓位为67.39%，相比前周上升2.52%；配置混合型基金加权平均仓位63.84%，相比前周升3.00%。测算期间沪深300指数跌2.84%，仓位略有被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金仍有明显主动增仓。

　　从具体基金来看，上周加仓基金明显增多。扣除被动仓位变化后，269只主动增持幅度超过2%，其中109只基金主动增仓超过5%。而与此同时，70只基金主动减仓幅度超过2%，其中23只基金主动减仓超过5%。

　　此外，据海通证券基金分析师陈瑶测算，对比2012年11月9日—11月22日期间测算的股混型基金的双周平均仓位，2012年11月16日—11月29日期间，股混型基金股票仓位的简单平均由此前的71.18%升至76.24%，增加了5.06个百分点，处于2006年以来的中等水平。

　　陈瑶认为，“考虑到近期基金核心持仓遭遇较大幅度下跌，跌幅超过测算过程中使用的重仓股模拟指数跌幅，使得测算出的基金增仓幅度或受影响而有所提升。”

　　值得注意的是，十大基金公司中九增一减。根据基金2012年中期规模数据，分析股混开基规模排名前十大的基金公司仓位数据，本期大型基金公司平均仓位为78.61%，增加5.66个百分点。十大基金公司九增一减。

　　“在大盘跌到目前水平后，短期进一步下跌的空间、速度都不大。”天治财富增长基金周雪军认为，一些业绩有望持续增长、估值不高的个股开始出现吸引力，从布局2013年的角度可以逐步配置。

　　但是，周雪军认为，更为显著的机会目前还看不到，在未来相当长的一段时间内也难以期待。“注重结构、关注节奏、积小胜为大胜，始终是相当长一段时间内的操作重点。”

　　此外，私募基金也开始在2000点之下回补仓位。圆融方德董事长冉兰表示，沪指快速跌破2000点，有利于快速挤出泡沫，现在可以提前布局，但不要完全空仓或满仓，应保留部分现金，逐步建仓，做到进可攻退可守。

　　星石投资首席策略师杨玲也表示，2000点以下分期分批的建仓，风险是完全可控的，而收益是充满想像的。

　　在其看来，假设上证综指还会在2000点的基础上再跌20%，那就已经到了前期低点1600点。从大概率情况看，这已经可以算作很差的情况了。如果采取2000点以下采取宝塔式建仓，即每跌100点加仓20%，就算指数跌到1600点，建仓成本也能控制在1800点左右的水平，最大下行风险在10%左右，如果选择的标的能够稍微超越大盘，那么几乎不用冒什么风险。当然，另一种情况是，大盘跌不到1600点就涨上去了，那么大家就完全可以从容的做右侧交易，风险就更小了。

　　不过，也有部分私募基金人士认为，目前还不到“出手”的时候，如翼虎投资总经理余定恒认为，现在还没有到最恐慌的时候，至于机会的出现，需要等待时机进行把握。