CPI创新高 私募：调整是加仓机会

　　记者(以下简称NBD)邀请了深圳市金中和投资管理有限公司首席执行官曾军、广州昊富投资管理有限公司总经理黄咏、深圳海润达投资公司总经理仇天镝、深圳游资陈先生以及神农投资总经理陈宇对此展开讨论。

　　行情研判

　　短期震荡之后向上概率大

　　NBD:A股上上周上涨，上一周又下跌，各位如何看待A股上周走势，反弹是否已结束？

　　曾军：市场现在处于一个健康但尚未完成的调整过程中，调整结束后还会挑战新高，“两会”后调整或将结束。

　　黄咏：大盘从去年12月初见底，累计涨幅较大，出现调整很正常。我认为全球和国内经济最困难时期已过去，指数难以再创新低，因此调整后继续上涨的概率较大。此次调整应是进场或加仓机会，但因为大盘前3个月持续上涨，调整可能需要一定的时间和空间，不宜急于抄底，待企稳缩量后再分批买入较稳妥。

　　仇天镝：感觉管理层也希望“两会”保持期间股市稳定，因此上周末出了一些利好，但短期内恐不易体现出来。

　　NBD:2月CPI数据是否在短期内引发货币政策调整，对股市又将产生何种影响？

　　曾军：宏观数据在可控范围，不会对资本市场构成太大冲击，关注焦点仍在“两会”以后的各项政策。

　　黄咏：对经济复苏和通胀的判断都需看到一季度数据，估计管理层不会在近期出台力度较猛的短期政策。

　　政策亮点

　　证监会辟资金新路构成长期利好

　　NBD:证监会9日宣布，境内居住的港澳台居民可以开立A股账户，这将为A股带来增量资金。有人认为这是重大利好，但也有人认为只有象征意义。各位对此怎么看？

　　曾军：这一举措实行后对资本市场是正面刺激。

　　要提醒各位的是，单就增量资金而言，我认为这是一个持续累积过程，短期看增量不会特别大，但长期看还是比较可观的。

　　黄咏：如果光是港澳台居民投资A股，增量资金有限，但在实际操作中，个人预计，也许将变为更多境外资金的一个入市通道，当然，这个有待后期数据出炉才能判断。

　　仇天镝：成熟市场投资者以买基金等为主，现在放开的是有限的个人开户，力度不会太大。

　　陈先生：这对券商是利好，相当于增加了QFII额度，而且相关投资者的水平或许更高一些。

　　NBD:对于将在本周结束的“两会”，将对资本市场产生什么影响，具体体现在哪些政策和领域？

　　曾军：估计市场整体估值水平将持续回升，目前市场信心处于一个恢复上升过程，这也是对整个经济信心的恢复。

　　陈宇：首先，“两会”结束意味“两会”行情预期兑现，市场将进入下一阶段，即关注“两会”具体政策的延伸，以及年报季报是否能超预期。

　　仇天镝：目前来看，在经济和股市方面尚无市场没有预料到的大政策出台，大部制改革也已被市场消化，而大盘技术面还在走下降通道。短期看行情不很乐观，接下来将在震荡中寻找反弹理由。

　　陈先生：我个人认为，会后应该会有新的政策举措，最受益的两个板块或将是银行和券商。

　　板块前瞻

　　看好医药防御性关注环保主题

　　NBD:道指和美元指数均在近期创新高，这将对大宗商品市场产生怎么样的影响？对A股影响又如何？

　　曾军：此前一段时间，美股和欧洲股市都向好，但对A股的正面作用并不大，反而是外围市场每次回调时，A股受到明显波及。大宗商品增量主要看中国需求，目前在看不到国内经济强劲恢复的迹象时，或不会有明显上扬。

　　仇天镝：在大宗商品方面，由于欧洲经济起不来，国内经济又是弱复苏。国内现在铜库存太多，不少还用于抵押贷款，价格怎么能涨起来呢？道指创新高主要还是因为美国经济复苏势头较好，一方面页岩气革命改变了能源格局，把发电成本降下来了，另一方面银行去杠杆化，泡沫减少。而目前国内似乎有一点点滞涨的味道：放货币，通胀就上去；不放，经济就复苏不了，因为我们目前受旧的投资模式影响还比较大。

　　陈先生：道指上扬对国内主要还是一种心理影响，表示美股与A股一样，进入了一个大牛市周期。国内也在改变过去对证券市场的片面观点，证券市场能够做一些更符合市场化的事情。现在市场中股票大幅上涨不能用以前的逻辑来看，不是说涨得多了就应该不涨，个人认为，涨多了的背后是有一些重大利好作为支撑的。

　　陈宇：道指和美元指数同步上涨说明美国金融业得到恢复，能看到投资者信心回升。但国内要警惕币值和股价双跌局面，因为我们的产业结构还相对被动。

　　NBD:各位2013年中期投资策略是什么？看好和看空什么板块？

　　曾军：我们自年初整体判断就比较乐观，目前暂无改变，主要是看多大盘。

　　黄咏：建议选择前两年估值泡沫被挤压之后的高成长股逢低吸纳。就板块而言，长期看好军工、医药、环保、海洋经济板块，对太阳能和LED板块可关注行业复苏机会，但短期都应注意规避风险。

　　仇天镝：股市中长期走势仍取决于经济基本面，一个简单逻辑就是，如果预期今年经济走势不错，股市也差不到那里去。但现在CPI和流动性对股市影响很大，需进一步观察。

　　我看好的板块一个是大消费，还有一个就是银行，后者估值不高，也有资金流入，现在上下波动较大，比较有看点。就大消费概念而言，看好医药板块的防御性，另外对大众食品产业也比较看好。

　　陈先生：我觉得可以关注对银行、券商板块的后续延伸炒作，目前银行股行情并未结束。现在游资都去玩大股票了，这也是趋利的必然。

　　陈宇：个人认为今年A股市场整体仍以宽幅震荡为主，目前存在着各种矛盾，但管理层也在头脑清醒地着手处理问题，市场或将围绕铁道部改制、食品安全、环保等问题展开主题性投资。