中小板分级基金现快涨行情

5月以来易基中小板B领涨，涨幅高达46%

　　据统计，５月以来跟踪中小板指（３９９００５）的分级基金表现强劲。

　　中小板指数在５月份结束盘整，特别是在５月１５日以来开始发力，连续上攻。截至昨日收盘，５月以来中小板指数涨幅超过１３％，市场普遍预期中小板已形成阶段性向好趋势，并呈现出小盘股行情从创业板“接力”到中小板的迹象。在此背景下，中小板分级基金近日上演快涨行情。

　　据统计，５月以来跟踪中小板指（３９９００５）的分级基金表现强劲。截至昨日收盘，易方达中小板分级Ｂ（１５０１０７）居涨幅榜首位，５月以来累计二级市场累计涨幅高达４６．００％，该基金也是５月以来各类型基金中最赚钱的；同时，申万菱信中小板Ｂ（１５００８６）５月以来的涨幅也达到了４２．７７％。此外，国联安中小板Ｂ（１５００７０）的５月以来累计涨幅也超过了３０％。

　　在近期的强势表现下，这些跟踪中小板的分级杠杆基金（Ｂ份额）也均从折价状态转为溢价状态。例如，易方达中小版Ｂ昨今年较长一段时间内保留了一定的折价率，在５月２２日涨停之后还存在约５％折价率，但截至昨日，该基金已经溢价了５．７８％。这意味着，在５月２２日前“潜伏”其中的投资者料已享受到估值修复部分的良好收益。

　　可以类比的是，申万中小板Ｂ（１５００８６）长时间保持溢价状态，溢价较高时甚至超过２０％，一定程度显示了二级市场对分级基金的炒作规律。目前，易基进取的溢价率为５．７８％，仍低于申万中小板Ｂ的１０．８４％。此外，国联安中小板Ｂ也均呈现小幅溢价。

　　为何中小板指数近期涨幅会如此凶猛，从目前市场各方观点来看，一方面，截至昨日，今年以来中小板指数涨幅为１９．６１％，而同为中小盘概念的创业板已走出一波牛市行情，涨幅超过５０％，中小板可能在创业板带动下形成一定的“补涨”趋势。

　　另一方面，以中小板和创业板的历史估值对比（通常２∶３左右）来看，中小板目前估值并不算特别高，２０１２年静态市盈率为２９．７８倍，２０１３年动态市盈率为２３．０５倍。

　　此外，从市场预期来看，当前对经济的普遍预期是复苏较弱但还未进入通缩状态，因此形成了中性偏乐观的判断，同时全市场资金流动性充足；在这两点基础上，虽然资金不会全面涌入主流指数，但是很容易部分涌入小盘指数。

　　也有趋势投资者认为，上周中小板已经形成突破图形，在本周行情中得到了验证。截至昨日收盘，本周４个交易日，中小板指累计上涨２．６７％，而同期上证综指则下跌０．３２％；沪深３００指数下跌０．３６％。